我們該期待美國加徵多少關稅？- 德國商業銀行
來源 Fxstreet
竞選期間，唐納德-特朗普及其支持者宣布徵收高額關稅：對從中國進口的商品徵收 60%的關稅，對所有其他進口商品徵收 10%、20% 或更高的關稅。現在，人們普遍在討論這是否真的會發生，或者這是否只是競選時的虛張聲勢。德國商業銀行（Commerzbank）外匯研究主管烏爾里希-勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）指出，提高關稅的威脅也可能成為說服貿易夥伴做出讓步的槓桿。
特朗普政府將迫使合作夥伴停止補貼
實質性的讓步很可能是不可避免的。這些讓步可能是什麼？讓我們來看看貿易政策的武器庫。首先，我們發現：美國貿易夥伴做出讓步，結束對可貿易商品生產的補貼，以及對美國出口的配額（即數量上限）。
舉例來說，如果歐洲的飛機製造業應收政府補貼，使其能夠以低於美國飛機製造業的價格提供飛機，美國的航空公司就能以優惠的價格購買飛機。如果停止補貼，美國的航空公司將不得不為購置飛機支付更多的費用，將不得不因此提高機票價格，從而為美國通貨膨脹的上升做出一點貢獻。
在市場經濟中，政府必須發放許可證，由計劃向美國發送貨物的公司來獲取。我認為很明顯，這與關稅很相似。唯一不同的是，收入歸出口國政府，而不是美國政府。否則，效果與美國的進口關稅是一樣的。
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
伊朗將與海灣六國會晤，原油價格跌4%；升息押注增加，黃金逼近4300美元；美8月CPI數據來襲，市場行情一觸即發>>
筆者認為，鑒於能源價格波動劇烈，投資者應更多聚焦核心通脹變化上。10年期美國國債殖利率已升至4.97%，逼近5%關鍵水準。VIX恐慌指數、MOVE指數走強暗示市場波動性上升可能。但根據歷史經驗來看，美股牛市終結往往是加息疊加經濟衰退。若強勁的經濟基本面足以對沖高利率帶來的逆風，美股仍可能在貨幣政策收緊過程中維持升勢，而當前美元資產維持穩定則符合美國中期選舉這一重要事件。
一旦10年期美債殖利率升至5.5%，企業獲利成長將不足以抵銷借貸成本上升對估值的衝擊，股市將面臨回調壓力。
美國8月PPI同比5.4%超預期，市場對聯準會9月16日升息1碼的定價升至約71%。今晚台灣時間20:30公布8月CPI，市場預期整體同比3.4%、核心同比回落至2.4%，且17家銀行的核心環比預測全部落在0.2%。本文整理公布時刻表、預期與前值對照、雙向情景推演與美元、黃金、美股關鍵位。
市場普遍將10年期美債殖利率5%水準視為重要的觀察窗口，這或預示短期市場波動性將進一步擴大。若市場將目前認為美國整體通脹整體朝2%水準回落，疊加經濟強勁，則黃金面臨進一步承壓可能。不過，若美國滯漲風險加劇，屆時聯准會或選擇大規模加息抑制通脹，這一情景或觸發市場對美國債務問題關注，有利於金價開啟升勢。
