轉念一想，聯準會「保險降息 」似乎對股市有利

市場

股市終於洗去睡意，重新煥發生機。許多人期待的對聯準會大幅降息50個基點的直接反應並沒有在周三出現，但周四卻另有打算。標普 500 指數大漲 1.7%，那斯達克指數大漲 2.5%，道瓊工業指數上漲 522 點，漲幅約 1.3%。遲到總比不到好，不是嗎？

聯準會的巨幅降息將使美國經濟實現難以捉摸的 "軟著陸"，這種樂觀情緒使美股一飛沖天。現在，投資者轉念一想，又對傑羅姆-鮑威爾的明智之舉大加讚賞--針對勞動力市場疲軟採取了 50 個基點的 "保險降息 "措施。但我們要清楚：降息的管道還遠未乾涸，一些投資者打賭未來降息的速度和規模將是未來幾個月股票回報的決定性因素。

這種想法是有先例可循的。從宏觀角度來看，標普 500 指數在聯準會寬鬆週期中的命運取決於經濟發展軌跡。隨著聯準會亞特蘭大分支機構 "Nowcasting "當前季度經濟成長 3%，這些保險削減確實可能促進傳說中的軟著陸，為股市創造最終的看漲背景。華爾街的幾位大佬信心十足，他們已經預訂了標普 500 指數的年末門票，準備駛向 6000 點的涅槃之路。

但問題是：在當前經濟背景並不十分有利的情況下，是否有必要在 2024 年降息100 個基點？在接下來的非農報告公佈後，我們將討論這個問題--這是美國經濟的重要健康檢查。

我們來談談就業！截至 9 月 14 日的一周，美國首次申請失業救濟人數大幅下降，減少了 12,000 人，達到 219,000 人--這是自 5 月中旬以來的最低值，經濟學家的預測也大跌眼鏡。四周平均值下滑至22.75萬，6月初以來最低。如果你想知道警報何時開始響起，那麼申請失業救濟人數必須超過 26 萬人才能暗示真正問題的開始。

這份失業報告涵蓋了 9 月的非農調查週，因此更具相關性。數據表明，幾乎沒有理由認為勞動市場正處於急劇下滑的邊緣。

事後看來，聯準會大舉介入、安撫脆弱的神經無疑是明智之舉。但真正的問題是：聯準會是否有必要在 11 月再次放寬政策？歸根究底，我們都在朝著同一個目標前進--成長。對於股市操作者來說，聯準會的點陣圖和標準普爾現在都在發揮作用，經濟成長軌跡將是股市前進的最關鍵因素。

因此，在降息週期的開始階段，我們在這裡深入研究，重新校準和剖析交叉資產的相關性，就好像這是第二天性一樣。老實說，過去三個月簡直是瘋人院，市場一觸即發，對每個風吹草動都做出反應。但最大的問題是什麼？我們真的能依靠歷史來規劃今年下半年的股市走勢嗎？老實說，我不太確定。在這個瘋狂的市場環境中，歷史感覺更像是個壞掉的指南針，而不是可靠的嚮導。

外匯市場

我們仍然堅持美元兌日圓的走勢仍然不穩，尤其是美國利率曲線暗示未來會有更多的降息，這應該會對美元升值造成不利影響。但問題是，經濟數據必須配合，股市和油價下跌也無傷大雅。老實說，現在這些訊號並沒有閃爍著 "火熱銷售 "的紅色霓虹燈。

接下來，我們要看看一向糊塗的日本央行會準備些什麼。不過，這裡並沒有太多引人入勝之處--鑑於 7 月發生的事件，市場預計他們會走鋼絲，使政策緊跟經濟數據，尤其是通膨和謹慎的日本消費者。換句話說，這次不要指望日本央行會過度搖擺。