市場評估聯準會降息50個基點的可能性，美國通膨率為關鍵

• 英國經濟成長數據疲軟，富時 100 指數落後。

• 日本央行的言論加劇了市場對利差交易的擔憂。

• 美國消費物價指數是市場權衡降息 50 個基點可能性的關鍵。

歐洲股市早盤領漲，英國富時 100 指數因阿斯特捷利康、聯合利華和葛蘭素史克等權重股下跌而表現落後。不過，儘管日經 225 指數在亞洲時段下跌 1.5%，但市場氣氛相對積極。英國公佈的一系列數據顯示其國內生產毛額（GDP）不盡人意，由於工業、製造業和建築業指標疲軟，7 月GDP成長0.0%令人失望。儘管如此，英鎊近期的走強凸顯了英國對未來的信心較足與穩定性，三個月GDP平均成長0.5%確實延續了 2024 年迄今的上昇軌跡。本月是英國連續第七個月沒有負成長，也是自 2017 年以來最長的穩定期。

典型的鴿派日本央行委員中川趙夫的鷹派言論導致日本股市走低，日圓走高，引發了對未來利差交易再度抬頭的擔憂。昨天，日本央行的 "消息人士 "對該行本月加息的可能性表示懷疑，但中川昭一已經非常明確地表示，我們應該期待在未來看到進一步的緊縮政策。隨著日本利率跌至谷底，政策的正常化促使美元兌日圓跌至 2024 年低點，因為一周後聯準會將降息，這也是市場熱切期待的。可以說，正是日圓套利交易的急劇逆轉，可能成為聯準會在權衡升息 50 個基點是否合適時的焦點。由於美元/日圓現在與美國股市高度相關，日本央行的鷹派前景可能會造成一種反常的局面，即由於美元兌日圓走軟，人們期待已久的聯準會降息實際上會導致股市走低。

今天，市場無疑將把注意力轉向美國，最新的 CPI 通膨可能是聯準會下週降息前最重要的事件。基數效應應能有效保證本月通膨率的顯著下降，市場預期整體 CPI 年率將從 2.9% 下降到 2.6%。然而，隨著能源價格在 8 月大幅走低，我們仍有希望看到其回升至 2.5%。核心通膨仍然是個問題，預計 3.2% 的高位仍將維持。儘管如此，聯準會似乎已經準備好採取行動，CPI 的下降有可能與當前 2.6% 的核心 PCE 數據相匹配，這將有助於進一步推動聯準會的鴿派立場。今天的問題是，市場是否認為下調 50 個基點的可能性更大或更小，儘管美元兌日元利差交易導致的拋售風險可能會限制美聯儲下週三採取 25 個基點的舉措。