鐘擺擺向了另一邊：市場開始認為低水準通膨趨勢可能難以持續

市場原本認為通膨將維持在低水平，這將使各國央行能夠在大選前儘早大幅降息，從而造成近期股市的飆升。然而，由於航運和供應鏈中斷以及能源價格可能上漲等各種因素影響，這種低通膨趨勢預計將放緩並最終可能出現逆轉。

耶倫和鮑威爾似乎注意到了再通膨的風險，特別是從他們最近採取措施在減少債券供應方面發揮了核心作用來看，並且聯準會主席鮑威爾在聯準會年終會議上採取了更溫和的立場。市場意識到，鐘擺已經迅速而果斷地轉向了金融寬鬆政策。然而由於預期在央行可能推出降息措施之前，這些條件會有所回落，因此預期央行將更為鷹派是有理可循的。

整體消費者物價指數(CPI)和零售銷售意外向好，再加上自美國上周初請失業金人數錄得2022年9月以來最低水平，以及與「航運中斷」相關的挑戰，對股市中對聯準會維持高度鴿派立場的普遍預期構成了潛在威脅。

市場似乎逐漸覺醒，並顯示出對聯準會提前激進降息說法提出質疑。因此，對於那些預計2024年將大幅降息的股市多頭來說，有可能會對央行感到失望。

很難衡量“地緣政治風險”，特別是在石油市場定價方面，因為難有明確的方法來預判油價。儘管伊拉克和紅海的衝突仍在持續，但自從哈馬斯襲擊以色列以來，油價大幅下跌。