鐘擺擺向了另一邊：市場開始認為低水準通膨趨勢可能難以持續
來源 Fxstreet
市場原本認為通膨將維持在低水平，這將使各國央行能夠在大選前儘早大幅降息，從而造成近期股市的飆升。然而，由於航運和供應鏈中斷以及能源價格可能上漲等各種因素影響，這種低通膨趨勢預計將放緩並最終可能出現逆轉。
耶倫和鮑威爾似乎注意到了再通膨的風險，特別是從他們最近採取措施在減少債券供應方面發揮了核心作用來看，並且聯準會主席鮑威爾在聯準會年終會議上採取了更溫和的立場。市場意識到，鐘擺已經迅速而果斷地轉向了金融寬鬆政策。然而由於預期在央行可能推出降息措施之前，這些條件會有所回落，因此預期央行將更為鷹派是有理可循的。
整體消費者物價指數(CPI)和零售銷售意外向好，再加上自美國上周初請失業金人數錄得2022年9月以來最低水平，以及與「航運中斷」相關的挑戰，對股市中對聯準會維持高度鴿派立場的普遍預期構成了潛在威脅。
市場似乎逐漸覺醒，並顯示出對聯準會提前激進降息說法提出質疑。因此，對於那些預計2024年將大幅降息的股市多頭來說，有可能會對央行感到失望。
很難衡量“地緣政治風險”，特別是在石油市場定價方面，因為難有明確的方法來預判油價。儘管伊拉克和紅海的衝突仍在持續，但自從哈馬斯襲擊以色列以來，油價大幅下跌。
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
伊朗將與海灣六國會晤，原油價格跌4%；升息押注增加，黃金逼近4300美元；美8月CPI數據來襲，市場行情一觸即發>>
筆者認為，鑒於能源價格波動劇烈，投資者應更多聚焦核心通脹變化上。10年期美國國債殖利率已升至4.97%，逼近5%關鍵水準。VIX恐慌指數、MOVE指數走強暗示市場波動性上升可能。但根據歷史經驗來看，美股牛市終結往往是加息疊加經濟衰退。若強勁的經濟基本面足以對沖高利率帶來的逆風，美股仍可能在貨幣政策收緊過程中維持升勢，而當前美元資產維持穩定則符合美國中期選舉這一重要事件。
一旦10年期美債殖利率升至5.5%，企業獲利成長將不足以抵銷借貸成本上升對估值的衝擊，股市將面臨回調壓力。
美國8月PPI同比5.4%超預期，市場對聯準會9月16日升息1碼的定價升至約71%。今晚台灣時間20:30公布8月CPI，市場預期整體同比3.4%、核心同比回落至2.4%，且17家銀行的核心環比預測全部落在0.2%。本文整理公布時刻表、預期與前值對照、雙向情景推演與美元、黃金、美股關鍵位。
市場普遍將10年期美債殖利率5%水準視為重要的觀察窗口，這或預示短期市場波動性將進一步擴大。若市場將目前認為美國整體通脹整體朝2%水準回落，疊加經濟強勁，則黃金面臨進一步承壓可能。不過，若美國滯漲風險加劇，屆時聯准會或選擇大規模加息抑制通脹，這一情景或觸發市場對美國債務問題關注，有利於金價開啟升勢。
