印度盧比：PMI顯示增長和通脹風險 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）印度部分指出，9 月份採購經理人指數（PMI）初值顯示第三季度末經濟活動更強勁，製造業和服務業指數均遠高於 50。國內需求強勁，但投入和產出價格居高不下，尤其是在製造業，令通脹上行風險依然高企。該行預計印度儲備銀行（RBI）將保持謹慎並採取觀望態度，而美元/印度盧比（USD/INR）則受到美元整體走強和投資組合資金外流的支撐。

增長動能與價格壓力並存

"9 月份製造業採購經理人指數（PMI）初值從 8 月份的 52.8 升至 55.7。該讀數創下七個月以來最高水平，主要受國內需求走強推動。該指數仍穩穩高於 50 的中性門檻，並高於其長期平均水平。新訂單加速增長，且增速超過服務業。此次擴張主要由電子產品、製藥和食品產品需求增強所帶動。"

"9 月份服務業採購經理人指數（PMI）初值從 8 月份的 54.1 升至 55.8，創三個月新高。不過，該指數仍低於 2026 年 5 月的峰值 59.8。新業務增長加快，受到運輸和軟件服務需求更強的支撐。然而，新出口訂單增長放緩，且落後於製造業。"

"總體而言，9 月份採購經理人指數（PMI）初值表明，在製造業和服務業均具韌性的國內需求支撐下，第三季度末經濟活動重新獲得動能。與此同時，投入和產出價格壓力居高不下，尤其是在製造業，表明潛在的通脹上行風險仍然偏高。"

"儘管今年迄今消費者價格指數（CPI）通脹平均為 3.8%，低於印度儲備銀行（RBI）對 2026-2027 財年 5.0% 的預測，但成本壓力持續存在表明，政策制定者很可能維持謹慎立場。這支持了我們的觀點，即印度儲備銀行（RBI）將繼續採取觀望模式，而更高的全球原油價格以及二輪效應的證據繼續對通脹前景構成上行風險。"

"在外匯市場，美元/印度盧比（USD/INR）昨日上漲 0.2% 至 95.93，受到美元整體走強和外國投資組合資金外流的支撐。本週迄今，外國投資者在股票市場淨賣出 3.38 億美元，在債券市場淨賣出 1.34 億美元。儘管如此，印度儲備銀行（RBI）副行長 Poonam Gupta 認為，盧比（INR）有一個"相當充分的升值理由"，並指出海外市場估值過高、國內銀行資產負債表更強，以及印度債券有望被納入全球指數等因素都構成支撐。"

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