美聯儲：9 月份一次性加息觀點 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）經濟學家詹姆斯-奈特利（James Knightley）、帕德雷克-加維（Padhraic Garvey）和克里斯-特納（Chris Turner）現在預計，在主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在傑克遜霍爾會議上的講話之後，美聯儲將在 9 月加息 25 個基點。他們認為，此舉將是一次性的調整，而不是緊縮週期的開始，疲弱的工資增長和走軟的房地產市場將幫助通脹在明年回到 2%，而聯邦基金利率最終將回到 3.1%。

9 月行動被視為一次性舉措

"在主席凱文-沃什（Kevin Warsh）在傑克遜霍爾研討會上的講話後，我們將觀點改為美聯儲將在 9 月加息 25 個基點。此後公布的數據證明了這一決定是合理的。我們對就業和通脹的預測表明，沒有必要連續加息。"

"通常情況下，假設是如果美聯儲加息，就不會只加一次。金融市場目前已計入 9 月 16 日幾乎板上釘釘的加息之後，還會再有兩次半的加息。然而，這一次我們認為可能會是一次性加息。"

"自美聯儲上一次更新預測以來，我們看到第二季度 GDP 報告弱於預期，就業創造趨勢走軟，儘管 8 月份出現意外，但通脹已顯示出一些令人鼓舞的放緩跡象，儘管同比增速仍高於 2%。我們繼續認為，疲弱的工資增長、關稅退款以及停滯不前的房地產市場——這將放緩住房通脹——都將有助於明年通脹回歸 2% 的目標。風險在於能源價格。"

"不過總體而言，我們預計美聯儲對通脹的預測將略低於其 6 月份的預測，而 GDP 和勞動力指標變化不大。我們預計他們會將 2026 年底和 2027 年底的聯邦基金利率預測設為 4%，之後再回到此前對聯邦基金利率 3.1% 的長期預測。"

"不過，美元不需要漲得太多。畢竟，我們認為這只是對美聯儲政策的重新校準，而不是一個新的週期。我們的基本觀點仍然是，美元將在明年走低——尤其是在第二季度，當時美國通脹將回落至目標水平，貨幣市場可以將關注點從緊縮轉向寬鬆。"

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