日圓：疲弱貨幣與廉價漢堡——Nordea

Nordea的Helge J. Pedersen認為，從經合組織購買力平價估值以及《經濟學人》的巨無霸指數來看，日元相對於美元似乎被嚴重低估。儘管日本強勁的貿易順差和經常帳順差表明日元仍有升值空間，但日本利率持續低於美國利率，繼續對日元（JPY）構成壓力，並限制匯價持續走強。

日元相對於美元的低估受到關注

"美元和日本並不是每天都會在外匯市場上聯手支撐日元。但這正是7月下旬發生的事情，當時日元已接近近40年來的最低水平。干預奏效了——但只是短暫的。"

"這是一種分析，經濟學家傳統上會關注所謂的購買力平價（PPP）匯率——即日本和美國一籃子相同商品價格完全相同的匯率。這是經合組織等機構試圖按年計算的匯率，而最新數據顯示，日元被嚴重低估。"

"而在今年的版本中，信息非常明確：亞洲貨幣，尤其是日元，相對於美元看起來很便宜。事實上，日元走弱的幅度如此之大，以至於按美元計價，日本的巨無霸漢堡現在明顯比中國便宜。"

"由於日本對美國保持著巨額貿易順差，並且整體上擁有可觀的經常帳順差，這一切都表明其競爭力很強——並暗示貨幣升值應當觸手可及。"

"而除非利差收窄——例如通過日本央行進一步收緊貨幣政策——否則這一動態將持續下去，結果就是日本漢堡會變得越來越便宜。"

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