美聯儲：Warsh領導下的漸進式寬鬆路徑 - 大華銀行

大華銀行（UOB）策略師Suan Teck Kin和Alvin Liew評估了潛在的凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任美聯儲主席可能如何影響美國（US）貨幣政策和聯邦基金利率。他們預計將暫停加息直到2026年初，然後在6月和第三季度各降息一次，使聯邦基金目標利率（FFTR）在2026年底降至3.25%，風險來自能源價格上漲和勞動力市場疲軟。

大華銀行勾勒謹慎的寬鬆路徑

"預計漸進式變化，而非衝擊療法：聯邦公開市場委員會（FOMC）共識和5月領導層交接限制了近期政策的劇烈轉變。期貨市場預計到2026年12月聯邦基金利率將下調約10個基點。我們方面仍預計2026年初（包括4月FOMC會議）將暫停加息，隨後在6月和第三季度各降息一次，使FFTR降至3.25%。"

"那麼，未來6至12個月聯邦基金利率將處於何種水平？對於下一次FOMC會議（4月30日），金融市場和我們均不預期當前3.5-3.75%的聯邦基金利率會有變動，這很可能是現任主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的最後一次會議。"

"在未來6至9個月的時間範圍內，期貨市場預計2026年12月底的隱含聯邦基金利率為3.54%，意味著累計降息約10個基點，即溫和漸進的寬鬆路徑，而非激進的。"

"因此，我們繼續預計將有一段暫停期（包括4月FOMC會議），隨後在6月和2026年第三季度各降息一次，預計未來幾個月勞動力市場和消費者支出將出現更明顯的疲軟。"

"這將使終端FFTR在2026年底達到3.25%，與我們對漸進式正常化路徑的看法一致。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）