加拿大央行：謹慎維持利率不變，能源風險加劇 – 道明證券

道明證券（TD Securities）由羅伯特·博斯（Robert Both）及其同事領導，預計加拿大央行（BoC）將在3月份將政策利率維持在2.25%。聲明預計將保持謹慎，平衡加拿大經濟增長放緩和核心通脹溫和的情況，以及與伊朗衝突相關的油價上漲帶來的通脹風險。指導方針被視為保持未來利率變動的所有選項開放。

加拿大央行被視為謹慎穩健持平

"我們預計加拿大央行將在3月份的政策決定中維持利率不變，仍為2.25%，此時央行面臨兩種截然不同的世界觀。在一種情況下，自1月份的貨幣政策報告（MPR）以來，國內前景出現輕微惡化，第四季度GDP/第一季度跟蹤數據較軟，以及央行首選的核心通脹指標最近的溫和回落。然而，另一種觀點則是地緣政治不穩定的重新出現和能源價格急劇上漲的風險，這將對總體通脹和國內增長產生連鎖反應。"

"我們認為，最小阻力的路徑是央行保持其最近的信息，同時承認來自伊朗衝突的新風險。1月份的政策聲明已經在不確定性上傾斜，尤其是在美國貿易政策而非地緣政治方面，但中東當前的局勢將引入更多的不確定性。然而，當前衝突的影響更為單方面；如果持續，這種環境將對央行的通脹預測帶來實質性的上行風險，而有利的貿易條件衝擊有助於抵消持續貿易不確定性對增長的影響。"

"我們預計央行的指導方針將重申當前的政策利率適合幫助經濟度過結構調整期，而馬克萊姆行長新聞發布會的開場聲明將重申，預測政策利率下一次變動的時間或方向仍然是"困難的"。在全球能源價格持續壓力的環境中，降息變得更加具有挑戰性，但我們認為現在還為時已早，不能將降息排除在外，3月9日WTI原油的38美元日內下跌說明了條件變化的速度。"

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