英國：疲弱的就業數據支持英國央行降息的理由 – 德意志銀行

德意志銀行首席英國經濟學家桑賈伊·拉贾（Sanjay Raja）強調了英國勞動力市場進一步疲軟的跡象，HMRC工資支付員工人數下降，裁員率上升以及失業率提高。他認為，閒置勞動力可能會進一步增加，推動失業率上升。拉贾預計，隨著工資增長放緩和CPI接近目標，英國央行今年將再降息兩次。

失業壓力加大，閒置勞動力上升

"今天的勞動力市場數據不會緩解人們對就業市場仍然疲軟的擔憂。HMRC工資支付員工人數連續第五個月下降，1月份的初步數據顯示月降11,000人。裁員率依然高企——根據LFS數據，截止到12月的三個月內，裁員人數為145,000人。同期失業率上升至5.2%。"

"這些都是勞動力市場令人擔憂的跡象。員工成本上升促使勞動力向資本的替代。截止到12月的三個月內，青年失業率創下新高，達到16.1%。希望找到工作的經濟非活躍人口中，16至64歲年齡段的比例仍然高達23%。"

"失業率會升高到什麼程度？今天的數據表明，在我們達到失業率的周期性峰值之前，可能還有一些上升空間。單月失業率已經達到5.4%。HMRC數據表明，未來將有更多裁員。幾乎所有調查都指向有限的招聘計劃。這將持續對失業率施加上行壓力。簡單來說，就業市場仍然停滯不前。"

"對於英國央行來說，今天的數據只會增加市場對更多降息的預期。我們堅持今年再降息兩次的基本預期（可能在夏季之前）。關於風險管理的討論將從這裡開始增加。隨著工資增長放緩，CPI預計在春季接近目標，我們預計貨幣政策委員會將更加關注啟動勞動力市場。"

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