美元處於臨界點 - 星展銀行

星展銀行（DBS）外匯策略師Philip Wee指出，美元指數（DXY）本季貶值4.5%，上週五收在101.11，低於2023年底的101.33關口

2025年美國GDP成長放緩至1.7%

如果聯準會在9月18日的FOMC會議上降息25個基點（我們的觀點），而不是期貨市場預期的降息50個基點，那麼市場可能會出現膝跳式反彈。然而，展望 2024 年底和 2025 年，我們預計美元指數將進一步下跌，有可能跌破 2022 年 12 月以來的 101-107 區間。

與 2024 年前期不同，聯準會在美國通膨膠著的情況下，並沒有以“高利率維持更久'的立場來推回市場激進的降息押注。在第三季度，聯準會對通膨將繼續保持下降趨勢越來越有信心。因此，聯準會一直在為本週三的FOMC會議啟動降息週期做鋪墊，以避免美國勞動市場進一步降溫。

除了聯準會的利率前景，美元也因”川普交易“而失去了動力。下一屆總統任期將面臨兩個明顯的挑戰。 首先，下一屆任期將始於聯準會的降息週期，而不是升息週期。其次，上兩屆總統任期累積的巨額聯邦債務將限制刺激美國經濟的能力。我們預測 2025 年美國 GDP 成長率將從 2024 年的 2.3% 放緩至 1.7%。