美元：戰術避風港支撐但結構性阻力 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美元在與霍爾木茲海峽航運風險相關的避險需求的支持下，戰術上保持強勢，儘管該銀行對美元的周期性看法保持中立。哈達德預計，DXY將回到96.00–100.00區間，並因美國政策的可信度而維持結構性看空美元的觀點。

避險買盤與結構性看空形成對比

"上週，金融市場仍然受到與戰爭相關的頭條新聞驅動，霍爾木茲海峽航運安全是風險情緒的主要晴雨表。布倫特原油價格重新上漲至每桶100美元以上，而美元在所有主要貨幣中強勢上漲，推動DXY達到近十個月來的最高水平。"

"在戰術上，美元可以繼續受益於由美元融資需求驅動的避險買盤，直到我們達到對霍爾木茲海峽航運的恐懼高峰。由於美元在全球金融體系中的主導地位（貿易開票、跨境貸款、全球債券發行、外匯儲備），短期美元融資的需求往往在壓力時期激增。"

"在周期性方面，我們對美元保持中立，並預計DXY將恢復在96.00-100.00區間內交易。DXY已經超出了美國與其他主要經濟體之間利率差異所暗示的水平。"

"在結構性方面，我們維持長期看空美元的觀點，因為對美國貿易和安全政策的信心減弱，美國財政可信度惡化，以及美聯儲的持續政治化。"

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