道瓊斯工業平均指數面臨持續疲軟

• 道瓊斯指數在週二首次跌破關鍵移動平均線，時隔一個多月。
• 股市繼續面臨來自令人擔憂的美國數據、人工智慧支出擔憂和模糊的美聯儲預期的新挑戰。
• 投資者期待週四公布的回溯非農就業數據。

道瓊斯工業平均指數在週二面臨重新加大的下行壓力，從前一天的收盤價下跌680點，最低觸及46,255點後找到一個勉強的技術支撐位。主要股指已連續第四天走低，投資者在多個方面面臨阻力。

有限的美國就業數據對市場情緒幾乎沒有幫助

美國勞動數據繼續在加速下滑的邊緣徘徊，初請失業金人數略微上升至232K，前值為219K。ADP的就業變化四周平均值改善至-2.5K，前值為-11.25K，但仍處於負值區間。儘管這些數據在逐次發布中並不一定顯得悲觀，但突顯了美國經濟創造新就業機會的日益困難，這是全球市場和特朗普政府都需要的強勁經濟增長的必要條件。

人工智慧熱潮的時尚芯片吸引者英偉達（Nvidia，NVDA）在週二再次下跌1.4%，跌破每股185美元。英偉達自10月底創下歷史新高以來已下跌超過15%，在過去14個交易日中，除了三天外，其餘時間均收於紅色或接近平盤。英偉達最新的季度報告將在週三收盤後發布。

人工智慧投資支出和資本支出義務不再自由推動科技公司的估值。週二宣布的另一項循環投資交易將看到大型語言模型初創公司Anthropic與微軟（MSFT）和英偉達進行約300億美元的支出狂歡。儘管在人工智慧旗艦公司和數據硬體提供商之間劃撥了巨額資金用於循環投資計劃，但其中很少有資金能夠為正在努力尋找可靠客戶基礎的LLM項目鋪平盈利之路，這些客戶願意支付足夠的資金以超過投入到構建和維護人工智慧服務中的巨額股本。

本週關鍵數據將引起廣泛關注

由於美國歷史上最長的政府關停，9月份的回溯非農就業報告（NFP）發布被暫停，預計將在週四公布。儘管數據日期較舊，投資者仍然渴望看到這些數據，因為它將成為美聯儲（Fed）在12月10日下次利率決策前為數不多的關鍵數據點之一。

來自美聯儲各位官員的言論已擴展到比通常更廣泛的立場，通常這些政策制定者會發布經過精心設計的聲明。美聯儲理事會的關鍵成員，特別是特朗普總統親自挑選的政策專家斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran），在利率問題上採取了突然的鴿派立場，主張在通脹仍然是一個棘手且頑固的問題時大幅降息。那些對不因追求更便宜的債務融資而進一步刺激通脹的重要性有更清晰認識的冷靜頭腦，預計將在美聯儲的利率會議中繼續佔據主導地位。

根據CME的FedWatch工具，利率市場對12月降息的可能性持50-50的態度。利率市場觀察者更傾向於在1月看到第三次降息，因為美聯儲決策者在政府關停後的數據完全缺失的情況下不太可能採取任何方向的行動。

道瓊斯日線圖