“特朗普交易”開始失火，美元削弱

本來應該有利於美國的“特朗普貿易”正在做出完全相反的情況。現在，投資者對新美國政府的全球貿易戰對經濟的影響更爲負面。自2025年初以來，美元下跌了，國債已經上升。 

今年迄今爲止，美元的價值下降一月份的十年財政收益率上升和下跌，達到4.8％。這是他們自2023年底以來的最高水平。爲什麼？對高通貨膨脹的期望。

現在，他們降至4.53％。這次，市場擔心新的dent 會傷害以前做得很好的美國經濟。

G10外匯交易的傑裏·米尼爾（Jerry Minier）在巴克萊（Barclays）交易，他說： “儘管感覺像是這樣，如果您真的縮小到今年年初，那麼許多[特朗普]交易都沒有奏效[…]正在使人們重新評估。”

以最新的關稅動作爲基礎的美元；注視着鮑威爾，美國通貨膨脹

dent 之後，週二固定的美元固定，並表示將宣佈徵收互惠關稅的計劃pic.twitter.com/vataiyepss

- 克里斯財富管理列兵有限公司（@chriswealthman1） 2025年2月11日

POTUS似乎已經意識到事情與他的第一任期的起作用不同。這是因爲，在本月的最後一刻，他改變了威脅要向墨西哥和加拿大徵收鉅額稅的主意。他給了兩個國家30天的準備。 

這種延誤使投資者有機會計劃自己，即使他們要求他重新考慮徵收關稅。有什麼機會？

特朗普仍在使用關稅來威脅其他國家。實際上，爲了解決與美國在印度太平洋中最重要的盟友的貿易失衡，他繼續計劃對中國進口量增加10％的關稅。此外，上週，總理dent 說，他還可能對日本增加新的關稅。

他還說，他想對鋼和鋁的進口徵收25％的稅。 

美元跌倒對全球市場的影響

從2024年9月底到年底，美元對其他一組貨幣的增長8％。大多數情況下，美元的上升是由特朗普的政策押注會使美聯儲降低利率和減慢美國貿易伙伴增長的速度更加困難的押注。

回想起來，主dent 的關稅並不像許多人認爲會那樣苛刻。但是，許多人擔心貿易戰引起的不穩定可能會損害人們對美國經濟的信仰。這將削弱市場對十一月特朗普勝利的積極反應。

投資公司阿波羅（Apollo）的首席經濟學家託斯滕·斯洛克（Torsten Slok）表示： “存在着潛在的貿易戰，這可能會降低增長，”貿易戰[…]可能會產生一些增長的影響。”

許多分析人士認爲，貿易戰和tronGer Dollar將最大的損害新興市場。但是，事實並非如此。最近幾周，新興市場也令人們感到驚訝。在2024年糟糕的一年中，當一些貨幣達到多年低點之後，這是不可預計的。

自從特朗普上個月第二學期開始以來，智利比索兌美元匯率增長了3％以上，而哥倫比亞比索和巴西皇家局則增加了6％以上。

投資者表示，新興市場中央銀行具有削減借貸成本以支持經濟增長的範圍，近年來積極的利率上升以解決通貨膨脹。上週，印度，墨西哥和捷克共和國的利率下跌。

專家說，當考慮到通貨膨脹時，許多發展中國家的實際利率比美國高。這意味着借入美元並投資不斷上升的市場很明智。

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