Wintermute：加密市場已進入熊市後期，但真正底部或仍未到來

金色財經報道，7月1日，Wintermute 發佈最新市場報告表示，比特幣跌破 6 萬美元、以太坊同步走弱，加密市場已進入熊市後期，但真正的週期底部可能尚未出現。 報告指出，近期 AI 交易降溫成爲全球市場主線，納斯達克連續五個交易日下跌，費城半導體指數單日重挫 7%，資金開始從大型科技股輪動至小盤股及美國國債，加密資產則與科技股同步承壓。與此同時，美國 5 月 PCE 通脹升至 4.1%，強化市場對美聯儲長期維持高利率的預期，美元走強也進一步壓制風險資產表現。 Wintermute 認爲，當前市場情緒已進入極度恐慌區間，恐懼與貪婪指數維持在 18 至 24，比特幣約半數流通供應已處於浮虧狀態，均接近歷史熊市底部特徵。不過，報告指出，現階段真正缺少的是資金重新流入，現貨 ETF 近期淨流出約 18 億美元，穩定幣及其他流動性指標也尚未出現改善。 對於 Strategy 最新資本框架，Wintermute 表示，公司提高 STRC 股息、啓動股票回購並首次正式授權出售最多約 12.5 億美元比特幣，有助於降低資本結構風險，因此獲得市場積極回應。但報告認爲，比特幣儲備公司開始保留出售 BTC 支付股息的權利，也意味着市場長期存在的「永久買盤」正逐漸轉變爲「條件性買盤」。 Wintermute 預計，受歷史季節性影響，加密市場大概率不會在夏季完成築底，更可能於 9 月至 10 月附近迎來真正底部，後續走勢仍將取決於宏觀環境、AI 板塊降溫情況以及資金流重新迴歸加密市場。