黃金部位格局仍指向進一步下行 - 道明證券
來源 Fxstreet
黃金的拋售還有空間嗎？道明 高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出價格下行的窗口已經打開，因為幾個月來首次出現了倉位風險偏向下行的不對稱現象。
大量清倉強化了下行趨勢
"宏觀交易商的部位仍然大於利率市場對聯準會（FED）減息的預期，有跡象顯示川普貿易導致了一些泡沫。亞洲也出現了買方出擊的跡象，SGE溢價的顯著惡化以及上海頂級貴金屬交易商清倉的初步跡像都凸顯了這一點。
"從那時起，上海期貨交易所（SHFE）黃金和白銀交易商的大量清倉行為正在強化價格的下行趨勢，僅在上一交易日就分別售出了超過5 噸和660 萬噸的名義金銀。畢竟，如果持有貴金屬是對沖亞洲貨幣壓力的一種手段，那麼近期亞洲貨幣的走強現在正有利於價格繼續下行"。
"我們現在還估計，不斷惡化的價格走勢可能會引發 CTA 趨勢追隨者的顯著清算，一旦跌破 2365 美元/盎司，就會引發總計為算法最大規模-5%的拋售計劃。而且，我們對未來價格的模擬也表明，下週的跌勢可能會引發大規模的賣盤活動，總規模接近演算法最大規模的-25%，而相應的漲勢可能不會催化任何買盤活動。
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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若鷹派程度超出預期，將利好美元，打擊黃金、比特幣和美股走勢。
黃金後市的關鍵因素仍在於聯准會貨幣政策上，更高的美債殖利率或引發市場系統性風險，但中東局勢亦難於短期內出現顯著降溫。黃金在此階段或通過以時間換空間的方式構建底部。若黃金中期有效企穩3900美元上方，則黃金後市阻力最小方向仍為上行。
就短期而言不能排除最終中東局勢進一步升級的可能，預計WTI原油本周將圍繞88.0美元展開多空爭奪，而一旦WTI原油有效收復90美元關口並企穩，則中期上行空間將進一步打開。投資者本周可重點關注聯准會領銜的「超級央行周」。
週一（7月27日）WTI原油低開4.7%，其後進一步下跌至83.1美元，盤中下挫8%，一舉跌破90美元關口支撐。黃金時段內漲0.91%至4097美元，距離4100美元僅一步之遙，歐洲天然氣價格一度跌8%，創逾一個月來最大跌幅。究其原因，美國新聞網站Axios報道，川普於上周五（7月24日）命令美軍當天不要對伊朗發動攻擊，從而打破此前美軍連續13天對伊朗發動空襲的局面。緩解了市場對中東局勢進一步升級擔憂。
