黃金部位格局仍指向進一步下行 - 道明證券

黃金的拋售還有空間嗎？道明 高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出價格下行的窗口已經打開，因為幾個月來首次出現了倉位風險偏向下行的不對稱現象。

大量清倉強化了下行趨勢

"宏觀交易商的部位仍然大於利率市場對聯準會（FED）減息的預期，有跡象顯示川普貿易導致了一些泡沫。亞洲也出現了買方出擊的跡象，SGE溢價的顯著惡化以及上海頂級貴金屬交易商清倉的初步跡像都凸顯了這一點。

"從那時起，上海期貨交易所（SHFE）黃金和白銀交易商的大量清倉行為正在強化價格的下行趨勢，僅在上一交易日就分別售出了超過5 噸和660 萬噸的名義金銀。畢竟，如果持有貴金屬是對沖亞洲貨幣壓力的一種手段，那麼近期亞洲貨幣的走強現在正有利於價格繼續下行"。

"我們現在還估計，不斷惡化的價格走勢可能會引發 CTA 趨勢追隨者的顯著清算，一旦跌破 2365 美元/盎司，就會引發總計為算法最大規模-5%的拋售計劃。而且，我們對未來價格的模擬也表明，下週的跌勢可能會引發大規模的賣盤活動，總規模接近演算法最大規模的-25%，而相應的漲勢可能不會催化任何買盤活動。