黃金失守4200美元，單日跌幅超100美元，金價為何大跌？

TradingKey - 截至 9 月 28 日亞市時段，國際金價延續近期弱勢，現貨黃金（XAUUSD）盤中跌破 4200 美元，最低跌至 4179.42 美元，日內跌幅超過 100 美元。先前金價上週已經連續承壓，週一亞市時段一度下跌超過 2%，顯示黃金短線拋售壓力仍未明顯緩解。

黃金價格日線圖，來源：TradingView

本輪金價下跌主要受到油價反彈以及聯準會進一步升息預期升溫影響。週一國際油價重新上漲，美國總統川普拒絕伊朗提出的霍爾木茲海峽重開方案，而伊朗方面也未放鬆相關條件，中東能源供應的不確定性重新推高油價。能源價格維持高位，使市場繼續擔憂美國通膨壓力難以快速下降。

與此同時，聯準會官員近期繼續釋放偏鷹訊號。克里夫蘭聯準會主席 Beth Hammack 表示通膨風險仍然偏高，而聯準會理事 Michael Barr 也表示，未來可能仍需要進一步調整政策以控制通膨。較高的利率預期繼續推升美債殖利率，並增加持有無息資產黃金的機會成本。

在油價反彈和聯準會鷹派訊號共同影響下，市場對下一次升息的押注進一步增加。最新利率市場定價顯示，聯準會 10 月再次升息 25 個基點的機率已經升至 68.1%。相比先前市場主要關注年底是否再次升息，目前投資人已經開始明顯提高對 10 月會議採取行動的預期。

來源：CME FedWatch

升息預期升溫推動美元和美債殖利率維持強勢，而黃金本身不產生利息，因此實質與名目殖利率上升都會提高持有黃金的機會成本。先前路透社也指出，市場對「更高利率維持更久」的預期，是近期金價從高位持續回檔的重要因素。

從近期走勢來看，黃金自 8 月底 4700 美元附近持續回檔，目前已經跌破 4200 美元。接下來市場將重點關注聯準會官員談話以及美國最新通膨和就業數據。如果 10 月升息預期繼續升溫，並推動美元和美債殖利率進一步走高，黃金短期可能將繼續承壓下行。