金價小幅上漲，美元走弱，利率長期維持高位限制漲幅

• 美元走軟後黃金反彈，東京外匯干預警告加劇。
• "更高更久"的利率預期繼續限制無收益金屬的上漲空間。
• 技術面上，XAU/USD在4小時圖上仍受一密集關鍵移動均線群壓制。

週四，黃金（XAU/USD）小幅走高，回升自前一日觸及的一個月低點4510美元。此次溫和反彈源於美元（USD）走弱，東京加強了外匯干預警告。截至發稿時，XAU/USD交投於4638美元附近，當日上漲約2%，終結了連續三日的跌勢。

由於中東持續緊張局勢，宏觀經濟逆風依舊，黃金更多受益於美元疲軟而非基本面。美國總統唐納德·特朗普表示，美國將繼續對伊朗實施海上封鎖，直至與德黑蘭達成核協議。與此同時，伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫週三表示，美國正試圖"激活經濟壓力和內部分裂"，"從內部削弱甚至瓦解我們"。

美伊戰爭短期內難以解決以及霍爾木茲海峽重新開放的不確定性，令油價維持高位，助長通脹擔憂，並提高了市場對央行可能維持更高利率更長時間，甚至在通脹壓力加劇時進一步收緊政策的預期。

較高的利率環境通常對無收益資產如黃金不利，意味著儘管日內反彈，黃金的上漲空間仍受限。美聯儲（Fed）週三公布的最新貨幣政策決定進一步支持了這一觀點。

美聯儲維持基準利率在3.50%-3.75%區間不變，符合預期。然而，該決定顯示委員會內部存在分歧，8比4的投票結果為1992年以來最多的異議票。理事斯蒂芬·米蘭支持降息25個基點，而三位地區聯儲主席貝絲·哈馬克、尼爾·卡什卡里和洛里·洛根則反對在聲明中加入任何寬鬆傾向。

新聞發布會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，中東局勢的發展增加了經濟前景的不確定性。他指出，能源成本的上升可能在短期內推高通脹，同時強調當前的政策立場"處於良好位置"，採取觀望態度。

根據芝商所FedWatch工具，市場越來越預期央行將維持利率不變直至2026年，同時開始計價2027年可能加息的可能性。

鮑威爾的主席任期將於5月15日結束。前美聯儲理事凱文·沃什由美國總統特朗普提名，週三其提名已獲參議院銀行委員會通過，現等待參議院全體投票。

數據方面，根據初步估計，2026年第一季度美國經濟年化增長率為2.0%，高於上一季度的0.5%，但低於市場預期的2.3%。3月個人消費支出（PCE）價格指數環比上漲0.7%，較2月的0.4%加速，為2022年6月以來最大漲幅。核心PCE指數——美聯儲偏好的通脹指標——環比上漲0.3%，較2月的0.4%略有放緩，符合預期。

技術分析：XAU/USD在關鍵簡單移動均線附近面臨強勁上方供應壓力

在4小時圖上，XAU/USD維持短期看跌偏向，價格位於一密集移動均線群下方。相對強弱指數（RSI）已上升至50線以上，約為52，暗示動能有所改善，但尚不足以突破這些關鍵均線形成的上方供應壓力。

上方阻力首先由50週期簡單移動均線（SMA）定義，位於4684美元，緊隨其後的是200週期SMA，位於4685美元，若反彈延續，100週期SMA位於4731美元將加強更廣泛的供應區。下方方面，下一重要支撐位於4500美元水平，若跌破該水平，可能重新開啟下跌走勢；若守住該支撐，則有望在移動均線壓力下繼續盤整。

（本文技術分析部分借助AI工具完成。）