歐元區：勞動市場趨於溫和，有下行風險 - 丹斯克銀行

評估就業狀況的兩個關鍵指標是 PMI 調查和歐盟委員會的商業調查。綜合 PMI 就業指標與就業成長有良好的相關性（見附錄），但在過去三個月中已跌至 50 以下，顯示勞動市場正在降溫。 PMI 綜合指標受製造業就業率極低（46.1）的推動，這清楚地表明就業情況正在惡化，而服務業就業指標仍為 51.0，表明對額外勞動力的需求持續存在，儘管低於上半年。由於服務業在歐元區經濟中佔私人就業的最大份額（57%），它與公共就業一起支撐著整體就業人數。

歐盟委員會的商業調查並沒有像 PMI 那樣描繪出可怕的景象。就業預期指標 (EEI) 仍處於與就業成長相關的歷史水平，儘管趨勢明顯呈下降趨勢。結合 PMI 就業率，這些都顯示歐元區整體就業成長正在降溫，並凸顯了勞動力市場前景的下行風險。

近期勞動市場的放緩主要歸因於德國和法國，而南歐的勞動市場依然強勁。過去四個月，德國的 PMI 就業率一直低於 50，EEI 就業預期處於最近 COVID 和金融危機期間才出現的水平。相較之下，西班牙和希臘的就業預期很高，義大利的 PMI 就業率高於 50。西班牙 9 月的服務業就業 PMI 甚至創下了 17 個月以來的最高水平，為 56.1。歐元區各國勞動市場的差異可以用成長差異來解釋。南歐目前成長強勁，而德國和法國則舉步維艱。有關更多詳細信息，請參閱《歐元區研究：南歐將繼續表現出色》，9 月23 日。