歐央行沒有暗示進一步降息，歐元反彈

歐洲中央銀行（ECB）昨天將其存款機制利率下調了25 個基點，這是今年以來的第二次下調（其他兩個利率下調了60 個基點，但這只是一個技術性調整，意在將存款機制利率與主要再融資利率之間的利差從50 個基點縮小到15 個基點，因此不要被混淆：這並不是額外的寬鬆政策，市場上也沒有出現任何劇烈的反應）。

但歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）對下一步行動保持了一張撲克臉，並表示不會承諾特定的利率路徑。

最新的預測也沒有什麼幫助。歐洲官員下調了未來兩年的經濟成長預測，並維持通膨預測不變，但上調了今明兩年的核心通膨預測。這就好比一邊勒緊了褲帶，另一邊卻又放鬆了。

因此，歐洲央行會議在許多未解之謎中結束。現在人們普遍認為，歐洲央行將在 10 月避免再次降息——在昨天的決定之後，這種可能性從 40% 降到了 20%。 10 年期德國公債殖利率從 8 月的低點反彈，歐元走強，因為有人暗示，與聯準會（Fed）相比，歐洲央行將減少拯救經濟的力度，而更多地確保物價穩定。歐元兌美元從 1.10 反彈，在撰寫本文時交易於 1.1086。

股票方面，歐洲央行的決定對斯托克 600 指數產生了良好的反響。該指數昨日上漲了 0.80%，但新聞流並不令人陶醉。由於歐洲訂單不足，Stellantis 宣布暫停在義大利生產電動菲亞特 500。股價下跌。

德拉吉的計畫

前歐洲央行行長馬裡奧-德拉吉（Mario Draghi）本週提出了一項長達近 400 頁的建議，該建議針對歐盟的國防、數位化和清潔能源等關鍵領域。德拉吉希望歐洲人在這三個領域進行大規模投資，並透過發行聯合債券為大規模投資提供資金。該計劃旨在提高歐洲的競爭力，減少對外部資源的依賴，使其更好地與美國和中國等巨頭競爭，同時創建一個全歐盟範圍的國債來幫助為這些舉措提供資金。這確實是一個很好的舉措，它不僅能讓歐洲在全球平台上佔有更大的位置，還能幫助歐洲這個古老的大陸在這些領域跟上時代的腳步。

如此大規模的共同投資確實會在短期內刺激通膨，並對收益率造成上行壓力，但從中長期來看，更快、更健康和可持續的增長以及生產率的提高才是解決通膨的最佳良方。

但現在有一個問題。德拉吉的計畫要求歐盟內部做出大量政治努力，而德國和法國等向右轉的國家還沒有做好準備。

其他方面

美國 PPI 月率高於預期，但年率低於預期。美國 2 年期殖利率仍承受著不小的壓力，美元仍被全面拋售，股市持續回升。標普 500 指數、那斯達克指數、道瓊指數和羅素 2000 指數昨天延續漲勢。英偉達（Nvidia）漲近2%，原因是有消息稱OpenAI 正在準備發布"草莓"--一種新的人工智慧模型，"旨在透過專注於一步步的類人推理，更好地處理高級問題解決任務，從而提高其回應質量，尤其是對於困難的查詢"。這是 ChatGPT 對新 "草莓 "的描述。加上英偉達公司執行長黃仁勳昨天抱怨 "對其晶片的需求過於強勁"，本週的人工智慧疲勞似乎有所緩解。 VanEck 的半導體 ETF 本週守住了 200-DMA 的位置，其 MACD（表示短期趨勢）即將轉為正值。

黃金因殖利率下降和美元走軟而反彈至新的最高點，而原油則測試了 70 美元/桶的阻力位，儘管國際能源總署（IEA）傳出了不支持原油的消息。該機構稱，全球需求成長"急劇"放緩，上半年全球日消費量增加了80 萬桶，是去年同期增長量的三分之一，其負責人法提赫-比羅爾（Fatih Birol）稱，"中國經濟成長放緩，電動車對交通系統的滲透速度非常快"。昨天油價的反彈無疑令人耳目一新，但需求擔憂的上升可能會限製油價的上行空間。賣方可能會繼續在 70/72pb 美元的範圍內掌控油價。