日圓未能從強勁的消費數據中獲得提振

• 美元/日圓在早盤一度突破該關口失敗後，仍守在 160.00 下方。
• 日本 7 月零售貿易年率增長 4%，高於 3% 的市場預期。
• 在 G20 會議前，日本央行 9 月加息定價維持在 80% 至 90%。

週一，美元/日圓交投於 160.00 略下方，早盤一度突破該關口後在本交易時段內被賣回，日內下跌約 0.2%。50 日指數移動均線（EMA）正好位於 160.00，並自 7 月下旬干預以來持續下行，而 200 日均線位於 158.00。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）讀數接近 80，處於本月一直維持的區間頂部。

今夏最好的國內數據只換來約三分之一日圓的漲幅

日本 7 月零售數據於週日 GMT 時間 23:50 公布，結果十分明確。零售貿易年率增長 4%，高於 3% 的市場預期和前值 0.6%；經季節調整後的月率從萎縮 3.9% 轉為增長 2.4%；大型零售商銷售額錄得 1.4%，而前值為下降 1%。這正是日本央行（BoJ）表示在再次行動前希望看到的國內需求證據。

日圓對此的回報約為三分之一日圓，以及對整數關口的一次失敗測試。原因並不是數據被忽視，而是市場上已經沒有多少人願意繼續追價。9 月 18 日決議的定價已連續數週維持在 80% 至 90%，而當加息已被如此充分定價時，即便支持加息的證據改善，也不會帶來增量買盤。

海灣局勢繼續替日本"書寫"通脹

週日，美國軍隊襲擊了伊朗拉拉克島上的火箭發射器，這是一個月來美國首次承認對伊朗陣地發動打擊，德黑蘭則對美國駐約旦基地作出回應。隨著局勢升級，原油上漲超過 2%，更長期限的美債收益率也隨之走高。日本幾乎所有能源都依賴從該地區進口，因此如此幅度的變動會幾乎毫無阻隔地傳導至日本消費者價格。

這一傳導渠道全年都在運行，並體現在價格數據中：核心通脹正緩慢回升至目標附近，而批發價格則遠遠領先於此。這也是為什麼一家曾經十年都未能成功製造通脹的央行，如今有多數委員主張對通脹施加抑制。棘手之處在於，同樣的機制也會削弱其試圖捍衛的貨幣，因為更大的進口帳單意味著持續賣出更多日圓。

如今兩條腿都在加息，這正是問題所在

160.00 之所以一直被守住而不是被放棄，原因在於美國一側。聯準會主席上週五在傑克森霍爾發表的主旨演講，將彙總後的期貨概率推升至 9 月 16 日加息接近 65%，10 月加息 92%，而 12 月則幾乎在一次加息和兩次加息之間平分秋色。日本央行將利率提高至 1.25%，而美國目標區間朝著 3.75% 至 4.00% 邁進，這意味著利差幾乎回到了起點。

這與一週前的市場不同，當時日圓押注的是一輪其他央行並未同步進行的緊縮週期。7 月下旬的協調干預將該貨幣對從接近 164.00 拉回至 155.00 上方，而隨後四週的緩慢回升又將其帶回到這一關口附近。每一次突破 160.00 的嘗試都遭到拋售，這描述的是一個上限，而不是一次反轉。

週二將該貨幣列入正式議程

二十國集團（G20）財長和央行行長週一和週二在北卡羅來納州阿什維爾舉行會議，日本財務大臣和央行行長均出席，日圓成為明確討論議題。美國財政部長已公開鼓勵日本提高利率，作為解決弱勢貨幣的辦法，這使得任何公報措辭或新聞發布會評論都成為實質性事件風險，而非外交套話。

定於同一天公布的數據全部來自美國。美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）將於 GMT 時間 14:00 公布，市場共識為 55.2，前值為 55.6；支付價格指數預期為 72，前值為 71.1；職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）職位空缺預期為 730 萬。週三將公布私營部門就業人數，預期為 4.7 萬；週五將公布非農就業人數，市場共識為 5.8 萬，而前值為減少 2.3 萬，失業率預期為 4.1%，平均時薪月率預期為 0.3%。

水平

阻力位：160.00是關鍵水平，同時也是50日指數移動均線所在位置，這就是它持續守住的原因。若突破該位，160.50和161.00將成為下一個目標，其上方是162.00至164.00的干預前區間。

支撐位：159.50是當前走勢所依托的支撐平台，其下方是159.00，而158.00處的200日指數移動均線則是將結束反彈而非僅僅打斷反彈的水平。

傾向：看漲。突破160.00是目前更高概率的結果，因為原本應拖累該貨幣對的利差因素已被美國方面的重新定價所抵消。需要注意的是動能：接近80的振盪指標已經耗盡了推動價格升至該整數關口的動能，因此此次突破需要週五的非農數據，而不是單純橫盤漂移。若日線收盤跌破159.00，則該判斷失效。

美元/日圓日線圖