美元/瑞郎小幅下跌，瑞士避險需求抵消了通脹疲軟

• 儘管地緣政治局勢緊張，美元/瑞郎小幅走低。
• 瑞士通脹上升但整體保持溫和，限制了緊縮預期。
• 中東緊張局勢支撐瑞郎的避險需求。

美元/瑞郎週二交投於0.7830附近，當日微跌0.07%。

在宏觀經濟方面，最新的瑞士數據呈現出複雜的局面。4月消費者價格指數（CPI）環比上漲0.3%，高於此前的0.2%，但低於預期的0.4%。按年率計算，通脹達到0.6%，較3月的0.3%有所上升，創下自2025年1月以來的最高水平。與此同時，製造業活動週一意外走強，4月SVME製造業採購經理人指數（PMI）攀升至54.5，遠超預期，顯示該行業連續第二個月實現穩健擴張。

在此背景下，BBH分析師指出，儘管能源價格上漲，瑞士的通脹動態仍保持溫和。分析師稱，核心通脹甚至降至多年低點，這為瑞士國家銀行（SNB）維持利率不變留有空間。該行仍認為，瑞郎（CHF）作為避險貨幣的地位應繼續支撐該貨幣，抵消更寬鬆政策預期的影響。

在美國方面，美元（USD）因國債收益率上升和進一步貨幣緊縮預期而略受提振。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行（Fed）行長尼爾·卡什卡利表示，鑑於伊朗戰爭背景下能源價格上漲帶來的通脹壓力，不能排除進一步加息的可能性。

然而，在地緣政治不確定性加劇的環境中，美元兌瑞郎的漲勢仍然有限，瑞郎作為避險貨幣的吸引力增強。