英鎊/美元：英國通脹乏力維持英國央行溢價 – BBH

布朗兄弟哈里曼銀行（BBH）的埃利亞斯·哈達德指出，英鎊/美元正挑戰其200日移動平均線附近的阻力位1.3434，因英國通脹仍遠高於英國央行（BoE）2%的目標。儘管市場目前預計未來12個月內加息約60個基點，哈達德認為，鑑於預計的經濟產能過剩和負產出缺口限制了長期國債收益率，英國央行的緊縮預期仍然過高。

市場對英國央行的定價被認為過於激進

"英鎊/美元正在測試其200日移動平均線（1.3434）阻力位。2月份英國通脹依然頑固地高於英國央行2%的目標，這使得英國央行難以忽視能源衝擊的影響。"

"整體消費者價格指數（CPI）同比連續第二個月錄得3%，符合市場共識和英國央行的預測。核心CPI意外上升0.1個百分點至3.2%（市場預期：3.1%，英國央行預測：3.0%），服務業CPI同比下降幅度小於預期，降至4.3%（前值：4.4%，市場預期：4.2%，英國央行預測：4.1%）。"

"英國央行上週強調，如果能源衝擊更大或持續時間更長，將需要採取更為緊縮的政策立場。相反，若衝擊短暫或經濟產能過剩加劇，政策將傾向於寬鬆。"

"英國利率互換曲線顯示未來12個月內加息60個基點，低於上週定價的100個基點。鑑於經濟存在過剩產能，我們認為英國央行的加息預期仍然過高。"

"英國央行預計2026年GDP的產出缺口為-1%，這對失控的長期國債收益率形成了自然上限。"

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