英國央行2026年還會減息嗎？通脹回落有利寬鬆貨幣政策 英鎊匯率或難延續強勢！

TradingKey - 2026 年英鎊走勢無疑是匯市中最值得投資者關注的焦點之一，經歷了 2025 年「低開高走」的結構性轉變，英鎊兌美元成功突破兩年波動區間，年末穩定在 1.35 附近，為 2026 年走勢奠定了基礎。

然而英國央行貨幣政策的搖擺、通膨粘性與經濟疲軟的博弈都讓英鎊未來走向充滿變數。2026 年英國通膨會維持在低位嗎？英國央行還會不會按下降息鍵？2026 年英鎊是延續強勢走勢還是觸頂回落？

英國央行 2026 年或謹慎降息，利差優勢有利英鎊強勢

貨幣政策是影響英鎊匯率的核心變數，回顧 2025 年，英國央行開啟漸進式降息週期，全年累計降息 75 個基點，年末將基準利率下調至 3.75%，但降息步伐顯著慢於聯準會，這也是去年英鎊走強的關鍵支撐之一。

進入 2026 年，英國央行的貨幣政策路徑愈發清晰，「謹慎漸進」成為核心基調。

從近期決議來看，2026 年 2 月 4 日，英國央行 MPC 以 5:4 的微弱多數，決定維持 3.75% 的基準利率不變，這是該行連續第六次維持利率不變，上一次降息發生在 2024 年 8 月。

從決議結果上看，4 名委員主張將利率下調 25 個基點至 3.5%，凸顯出 MPC 內部「鷹鴿拉鋸」的激烈態勢。

關於 2026 年全年降息節奏，市場及機構已形成初步共識，但存在小幅分歧。高盛在 2025 年底調整了降息預期，將原本預計的 2 月、4 月、7 月三次降息，推遲至 3 月、6 月、9 月，每次降息 25 個基點，年末基準利率預計降至 3.0%。

聯準會在 2025 年累計降息 75 個基點後，2026 年降息週期大概率延續，而英國央行的降息步伐更為克制，將維持相對穩定的英美利差，進而推動英鎊匯率走強。

英國通膨持續降溫逼近目標

2025 年以來，英國通膨呈現持續降溫態勢，為 2026 年貨幣政策轉向創造了條件，但核心通膨的粘性仍需警惕，而通膨過低則可能推動央行寬鬆，可能會壓制英鎊走勢。

2025 年 11 月，英國消費者物價指數（CPI）年增 3.2%，較 10 月的 3.6% 明顯回落，創下八個月來最低水準，低於經濟學家預期的 3.5% 及英國央行此前預測的 3.4%；12 月 CPI 年增 3.4%，雖略有回升，但整體降溫趨勢未改。

展望 2026 年，英國央行對通膨的預測較為樂觀，預計受 2025 年預算案政策及批發天然氣價格下跌影響，通膨將從 4 月起加速回落，2026 年第二季有望降至 2.1%，接近 2% 的目標水準。

高盛則在調整降息預期後，維持對英鎊的看漲立場，預計 2026 年英鎊兌美元將逐步上行，年末匯率達到 1.38 左右。高盛認為，英國央行的謹慎降息策略將維持英美利差，同時財政整頓帶來的財政穩定性提升，將進一步增強英鎊的吸引力，但若經濟出現超預期衰退，英鎊可能出現階段性回調。

英國經濟疲軟，2026 年難現強勢增長，英鎊匯率或走弱

目前英國經濟陷入「通膨回落與增長停滯」的交叉點，內需疲軟、企業信心低迷、外部失衡加劇，復甦基礎依然脆弱。

2025 年 10 月，英國國內生產毛額（GDP）月減 0.1%，延續 9 月的收縮態勢，連續第二個月錄得負成長；第三季 GDP 初值僅季增 0.1%，顯著低於第二季的 0.3% 及市場預期的 0.2%；第四季潛在 GDP 僅增長 0.1%，經濟增長動能持續疲軟。

英國預算責任辦公室（OBR）將 2026 年 GDP 增速預期從 1.9% 下調至 1.4%，並把中期潛在生產率增長率由 1.3% 下調至 1.0%。

國際貨幣基金組織（IMF）將 2026 年英國經濟增長預期從 1.5% 下調至 1.4%。

瑞銀（UBS）的預測相對溫和，認為 2026 年英鎊兌美元將延續強勢走勢，全年主要在 1.33 至 1.40 區間內波動，到 2026 年 9 月，該匯率可能觸及 1.40 的高點。瑞銀指出，英國通膨降溫、經濟溫和復甦，將為英鎊提供支撐，同時聯準會的持續降息將削弱美元，間接推動英鎊走強。

摩根大通策略師 Matthew Landon 表示，英國央行的降息傾向及經濟弱復甦態勢，將限制英鎊的升值空間，尤其是在英國央行與聯準會政策分歧擴大的情況下，英鎊兌美元的升值潛力有限。摩根大通預測，2026 年英鎊兌美元可能在 1.30 至 1.38 區間波動，若經濟復甦不及預期，可能跌破 1.30 關口。