歐元/美元：因石油衝擊下行風險至1.160 - 加拿大豐業銀行

荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）認為，儘管受到風險規避資金流動和歐元作為美元避險角色的支持，歐元在油價上漲時仍顯脆弱。他使用一個包含12個月貝塔值的模型，將布倫特原油的進一步上漲與歐元/美元的下行聯繫起來，並指出該貨幣對交易於短期公允價值之上，認為伊朗局勢的重大升級可能會將歐元/美元推向1.160。

歐元相對於公允價值被視為高估

"當油價上漲時，歐元處於不利位置。部分緩解損失的因素可能是股市的風險規避以及歐元作為美元的避險替代品的近期突出表現。"

"考慮到過去一年該貨幣對對油價的敏感性降低，估計進一步油價上漲對歐元/美元的影響並不容易。在我們當前的模型中，考慮到12個月的滾動貝塔值，布倫特原油再上漲5美元意味著歐元/美元將下跌約1%，但這種相關性在油價衝擊期間往往會增強，風險是該貨幣對可能會出現更大幅度的拋售。"

"尤其是考慮到歐元/美元仍交易在短期公允價值之上約1%（不包括油價，僅考慮利率和股市）。在我們看來，這證實了上述美元部分討論的內容——對地緣政治風險定價的猶豫。直觀上，這意味著歐元/美元面臨更大的下行風險，我們認為在重大升級中該貨幣對可能會跌至1.160。"

"在宏觀方面，今天我們將發布歐元區PMI。本週令人失望的ZEW指數可能抑制了對今天調查的某些熱情，但歐元區綜合PMI應保持在50.0（擴張/收縮閾值）之上，允許一些溫和的樂觀。在我們看來，對歐元的影響應有限。"

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