比特幣年末迎巨大壓力！約230億美元期權合約將到期 恐加劇市場波動

FX168財經報社(亞太)訊 美國彭博社週四(12月18日)報道稱，期權市場顯示，比特幣將在2025年最後幾周面臨巨大壓力：約230億美元的合約將於下週五到期，可能會進一步放大本已處於高位的波動性。

(截圖來源：彭博社)

這筆到期規模佔到Deribit(全球最大的比特幣期權交易平臺)全部未平倉合約的一半以上。到期前的倉位堆積表明，在市場愈發兇險的背景下，交易員正在爲持續的下行風險進行定價。

週三美國交易時段，比特幣在一小時內出現了超過 1300 億美元的價格波動，引發多頭與空頭雙向爆倉的連鎖反應。與此同時，整個加密貨幣市場總市值在3萬億美元關口附近上下震盪。

數字資產交易平臺Derive.xyz創始人Nick Forster表示：「隨着我們邁向新年，市場仍在持續下滑，價格正處在刀鋒邊緣。」

週四，比特幣一度上漲4%至89,430美元，但隨後回吐全部漲幅。

按市值計算的最大加密貨幣自10月初創下12.6萬美元以上的歷史新高以來，已下跌約30%。截至週五亞市早盤，比特幣報85,465美元。

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Forster表示：「比特幣的持倉佈局仍明顯偏空。30天波動率已回升至接近45%，而偏度(skew(徘徊在-5% 左右。更長期的偏度也同樣錨定在-5%附近，這表明交易員正在爲一季度和二季度持續的下行風險定價；與此同時，此前長期不活躍的錢包持續出現拋壓，正在對現貨價格形成拖累。」他所說的偏度，是衡量上行收益預期相對於下行保護成本的相對價格指標。

圍繞12月26日到期的持倉佈局反映了這種分歧。看漲期權主要集中在10萬美元和12萬美元的行權價附近，暗示市場對年末出現一波「喘息式反彈」仍抱有些許樂觀預期。

但短期格局仍由空頭主導：在8.5萬美元行權價處，市場累積了大量看跌期權敞口——STS Digital 估算該價位的未平倉合約規模約14億美元，並可能在期權到期日前對價格形成類似「引力磁鐵」的牽引效應。

(截圖來源：彭博社)

市場情緒依然脆弱。比特幣年內迄今下跌23%，正走向自2022年二季度以來表現最差的一個季度；當時 TerraUSD與Three Arrows Capital相繼崩盤，令整個行業劇烈動盪。

BRN的Timothy Misir 表示，比特幣未能重新站上關鍵價位，使得市場「被困在一種脆弱的盤整狀態之中」。

Forster說：「總體而言，波動率仍處於高位，倉位也偏防禦，但市場並未徹底放棄上行的尾部機會；在爲新年伊始的高波動做準備之際，仍保留着一定的上行押注。」