圍繞選舉交易很愚蠢！「特朗普交易」歇火，債券市場正在……

FX168財經報社(亞太)訊 隨着副總統卡瑪拉·哈里斯在民主黨內獲得支持，債券交易員正在重新評估「特朗普交易」，在政治動盪與即將發佈的新經濟數據和未來的美國利率路徑之間權衡。

週一中午在紐約交易中，各期限收益率上升三到五個基點，交易量也有所增加。這爲本週一系列拍賣以及美國經濟增長報告和美聯儲偏愛的通脹指標更新奠定基礎。

「投資者的關注點應回到基本面和美聯儲政策上，」DWS美洲固定收益主管George Catrambone說。儘管市場會因政治新聞波動，但「圍繞選舉進行交易往往是愚蠢的行爲。」

上週晚些時候的美國國債市場交易顯示，投資者已經開始爲總統喬·拜登決定退出連任競選做準備。這導致美國收益率曲線略微趨平，標誌着被稱爲「特朗普交易」的較高收益率押注勢頭減弱——這些押注被認爲受益於唐納德·特朗普主張的寬鬆財政政策、更高的貿易關稅和較弱的監管。

隨着約三個月的競選活動即將展開，拜登退出競選被一些交易員視爲可能使選舉競爭更加激烈。哈里斯迅速獲得強大民主黨人的支持，爲她初露頭角的總統競選掃清了道路。

儘管選舉帶來了市場的波動，收益率的主要驅動力仍然是對經濟放緩程度的猜測——以及這在多大程度上迫使美聯儲開始其寬鬆週期。

「選舉在某些市場角落，如貨幣市場上確實重要，但目前國債主要將由美國經濟數據和美聯儲驅動，」Brean Capital固定收益策略主管Scott Buchta說。

投資者預計在2024年底前至少會有兩次25個基點的降息，首次降息預計在9月。美聯儲政策制定者預計將在下週會議上連續第八次保持關鍵利率不變，標誌着自首次達到當前5.25%-5.5%目標區間以來已滿一年。在7月31日聲明發布前，美聯儲官員正處於靜默期。

預計9月降息的預期提振了政策敏感型國債，並在7月的大部分時間內縮小與長期國債之間的差距。

不到一週前，兩年期收益率約比十年期高出20個基點，爲1月初以來的最窄水平。在週一早盤交易中，兩年期收益率短暫交易高於十年期基準30個基點，完全在本月範圍內。

交易員等待本週晚些時候的重要經濟數據發佈，包括週四的第二季度GDP數據。隨後是週五美聯儲偏愛的核心通脹指標——個人消費支出(PCE)價格指數的更新。繼本月早些時候服務業引領的6月消費者價格意外放緩後，最新的核心PCE預計將從截至5月的年率2.6%回落至2.5%。

這些數據將在政策制定者7月會議之前發佈，投資者將密切關注美聯儲何時降息的任何線索。

「看起來我們正在獲得更多關於貨幣政策的清晰度，而不是潛在的財政政策，」Wisdomtree固定收益策略主管Kevin Flanagan說。對他來說，美聯儲官員下週概述他們的政策聲明至關重要。「從政治角度來看，存在太多未知數。」