韋爾度假村 (MTN) 第四財季及 2026 財年法說會：2027 財年 EBITDA 展望
來源 Tradingkey
重點摘要
- 2026 財年總營收下降 3.5%，主因滑雪造訪人次下降 30%，但季票營收成長 4%，支撐度假村申報 EBITDA 達 7.46 億美元。
- 第四季度假村淨營收與去年同期大致持平。澳洲業務營運承壓，主因累積降雪量比 10 年平均值低了 50% 以上。
- 截至 9 月 18 日，季票銷量下降 12%，季票使用天數下降 10%，含稅銷售金額下降 6%。管理層將大部分疲軟歸因於上季雪況不佳導致消費者延後購買。
- 展望 2027 財年，威爾度假村 (Vail Resorts) 預估歸屬於公司的淨利為 1.58 億至 2.33 億美元，度假村申報 EBITDA 為 8.05 億至 8.65 億美元，其中包括約 1,400 萬美元的一次性成本。
- 2027 財年財測假設造訪人次將顯著復甦，但預期美國造訪人次無法完全恢復至 2025 財年水準。公司預期透過雪季期間的單日纜車票銷售，填補部分季票造訪人次的減少。
- 「資源效率轉型計畫」預計將在 2027 財年帶來約 2,500 萬美元的額外效益。威爾度假村還確定了預計於 2028 財年前實現的每年額外 3,000 萬美元技術相關效益。
關鍵財務數據
| 指標 | 結果或展望 | 背景與說明 |
|---|---|---|
| 2026 財年總營收 | 下降 3.5% | 滑雪造訪人次下降 30% |
| 2026 財年季票營收 | 成長 4% | 得益於預先承諾模式的支撐 |
| 2026 財年度假村申報 EBITDA | 7.46 億美元 | 符合 6 月財測範圍的中位數 |
| 第四季度假村淨營收 | 較去年同期大致持平 | 澳洲業務疲軟被季票銷售成長及大提頓山莊公司 (Grand Teton Lodge Company) 部分抵消 |
| 2027 財年歸屬於威爾度假村淨利 | 1.58 億至 2.33 億美元 | 公司財測 |
| 2027 財年度假村申報 EBITDA | 8.05 億至 8.65 億美元 | 包含約 1,400 萬美元一次性成本 |
| 推算的 2027 財年度假村 EBITDA 利潤率 | 27.3% | 不含一次性成本；比原先 2026 財年展望低約 200 個基點 |
| 2027 財年現金稅支出 | 7,500 萬至 8,500 萬美元 | 公司財測 |
| 截至 7 月 31 日的流動資金 | 約 8 億美元 | 淨槓桿率為過去 12 個月總申報 EBITDA 的 3.9 倍 |
| 預計 2027 財年年底槓桿率 | 約 3.5 倍 | 假設淨負債較 2026 財年年底維持不變 |
| 每季股利 | 每股 2.22 美元 | 董事會已宣告發放 |
業務與營運表現
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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