RH 2026 財年第二季法人說明會：RH Estates 帶動調升展望

重點提要

• RH 公布 2026 財年第二季 GAAP 淨營收為 9.222 億美元，年增 2.6%，並較第一季加速 4.2 個百分點。
• 經常性調整後 EBITDA 利潤率為 13.4%。RH 產生了 7,230 萬美元的現金，包含自由現金流及來自其 Aspen 合資企業的 4,200 萬美元分紅（不含關稅退款）。
• 管理層更新了 2026 財年指引，預計 營收成長 5.5%–7.0%，調整後 EBITDA 利潤率為 15.0%–16.2%，且來自自由現金流、資產出售與權益法投資分紅的資金為 3 億至 4 億美元。
• RH 預計隨著分銷擴展、庫存可用性改善以及該系列進駐門市主展區，RH Estates 將為第三季營收成長貢獻 2 個百分點，並為第四季成長貢獻 8 個百分點。
• 管理層相信 RH Estates 能使該品牌的總可服務市場 (TAM) 翻倍，並在 五年內佔 RH 產品陣容的 50%。其目前平均價格比 RH 現有產品高出 45%。
• 國際擴展仍對獲利構成重大拖累，但管理層預計隨著 RH 度過旗艦店開幕成本高峰，該影響將從 2026 財年的 340 個基點 降至 2027 財年的 150 個基點。

核心財務數據