原油危機已波及日本 6000億/月燃油補助3個月內將耗盡全年預備金！下一步將危及全球流動性？

TradingKey - 根據路透社援引日本政府消息人士報導，日本政府的燃油補助每月耗資約 6000 億日圓，最多三個月資金就會見底。此前，日本首相高市早苗多次在社群媒體上安撫日本民眾，但多位分析人士指出，當前情況已十分嚴峻。

消息透露，日本政府用於燃油補助的基金和預備金達 1 兆日圓，以每月 6000 億日圓的消耗速度，僅能維持 2 個月；而即使算上 2026 年預算案中的預備金，總數超過 2 兆日圓，也僅能維持 3 個月。

2兆補貼+7980萬桶原油 日本決戰油價危機

先前，日本政府重啟了針對煉油企業的價格補貼，透過補貼批發端將汽油零售均價控制在每公升 170 日圓的水準。

早在 3 月 11 日，日本政府就搶先宣布了戰略石油儲備釋放計劃，16 日開始釋放可滿足日本國內 45 天需求的石油儲備，這也是日本史上最大規模的釋放。IEA 公布的數據顯示，日本共計劃釋放 7,980 萬桶儲備，佔 IEA 釋放總量的 20%。

根據 4 月 5 日的消息，日本政府正考慮在 5 月份追加釋放國家石油儲備，釋放量相當於日本約 20 天的用量。

此外，日本政府也在尋求可以繞過荷姆茲海峽的原油運輸替代路線，並考慮從中東以外的地區採購原油，預計 5 月原油進口量能達到去年同期的約 60%，缺口部分則將透過釋放國家石油儲備的方式補充。但這一計劃目前仍在討論中。

日本是最主要的原油進口國之一，約 94% 的原油進口依賴沙烏地阿拉伯等中東國家。今年 3 月，日本原油進口量約為 5,200 萬桶，降至 2013 年以來的最低水準，且預計 4 月以後的進口量將進一步大幅下滑。

燃油補貼加劇財政擔憂 全球流動性堪憂？

然而，目前日本政府的補貼政策已經引發爭議。自民黨籍參議員阿達雅志 4 月 6 日在國會答辯中表示，鑑於局勢可能長期化，需要認識到能從中東大量進口低價石油的時代已經結束了；隨著夏季到來，在液化天然氣價格同樣急劇上漲的情況下，電費補助將進一步增加財政支出。

阿達雅志指出，一直用補助抑制油價不可持續，將會導致國債殖利率上升、日圓貶值和通貨膨脹加速。

農林中金綜合研究所理事研究員南武志表示，如果原油價格繼續走高，政府資金可能更快耗盡，預計日本政府可能將發行國債以填補資金缺口，但這會進一步導致日圓貶值。

在油價推升通膨、加劇日本國內財政壓力的預期下，日本國債的殖利率屢屢攀升。週一（4 月 6 日），日本 10 年期國債殖利率上漲 4 個基點 (bps) 至 2.424%，為 27 年來新高。

數據顯示，作為日債的最大持有者之一，日本國內銀行、壽險公司及退休金機構合計持有約 390 兆日圓的日本債券，殖利率每上升 1 個百分點，理論上將造成數十兆日圓規模的估值損失。

日債殖利率上揚不僅影響日本國內的持有者，還可能引發全球範圍內的連鎖反應。原因在於，日本是全球最大淨對外資產持有國之一，其國內機構持有的海外資產規模龐大。當日債暴跌時，這些金融機構會出售海外資產，將資金匯回國內，從而引發全球市場流動性收縮。