加拿大經濟告急：生產率下降引發加拿大央行提前降息呼聲

FX168財經報社(北美)訊 獨立研究公司Rosenberg Research & Associates Inc.的創始人兼總裁大衛·羅森伯格（David Rosenberg）對加拿大經濟進行了研究，他指出加拿大經濟下滑，生產率下降意味着加拿大央行應該在不考慮美聯儲是否降息的情況下降息。#2024宏觀展望#

在羅森伯格看來，加拿大央行對加拿大經濟狀況如此漠不關心。羅森伯格指出，過剩產能程度逐月擴大，通脹已經轉向通縮，而經濟（以實際人均產出衡量）正以每年兩個百分點的速度收縮。然而，在宏觀景觀燃燒之際，加拿大政府卻沒有任何措施。

羅森伯格表示，過去一年中，企業破產激增了87%，達到了2008年全球金融危機焦慮高峯時的最高水平。過去一年進入勞動力市場但未找到工作的人數幾乎是找到工作的人數的兩倍。這導致失業人數同比激增超過20%。

羅森伯格指出，對於房屋泡沫再次出現的擔憂，現在應該可以消除了，因爲大多倫多地區曾經火熱的房屋銷售在4月份環比下降了3.4%，在過去三個月中每個月都在失去地盤，較去年同期下降了5%。與此同時，新房源比去年同期增加了47%，這種新的需求供應格局已經創造了房地產價格趨於穩定的條件。

羅森伯格表示，現在，隨着住房成本開始實時穩定，不久以後，它的通脹效應將從消費價格指數數據中消退，因爲加拿大的總體通脹率（不包括住房組成部分）正以1.5%的速度運行，從一年前的3.9%和兩年前的6.6%中消失。

羅森伯格指出，如果認爲加拿大央行無法在沒有美聯儲幫助的情況下降息，那就錯了。這在1996-1997年、1999年和2003-2004年都發生過。例如，在1997年初，由於預算緊縮使加拿大經濟在進入了與美國不同的軌道，加拿大的隔夜利率降至3%，而美聯儲基金利率保持在5.5%。

羅森伯格認爲加元將貶值，在這兩個先前的貨幣政策分歧期間（1999年和2003年），買一美元需要將近1.5美元。經濟需要刺激，貨幣貶值是緩解國內貨幣條件的一個關鍵因素。此外，加拿大的競爭力非常差，生產率增長爲負值，資本深化在過去十多年中根本沒有發生，以至於單位勞動力成本以美元計算同比增長了五個百分點，與美國1.8%的趨勢相比非常糟糕。

羅森伯格認爲加拿大需要一個較弱的匯率作爲持續的支柱，以調整加拿大經濟的成本結構與美國保持一致，並遏制淨直接投資流出的潮流。

羅森伯格指出，這就是爲什麼加元仍然處於基本熊市，也是爲什麼即使在石油和工業商品聯袂上漲的時期，加元的反應也很平淡。這不是因爲「貿易條件」效應失效，而是因爲與美國相比，國內競爭力的持續衰退削弱了這種效應。

換句話說，羅森伯格指出，加拿大必須降低國際價格，以保護加拿大經濟在全球出口市場的份額，而在這個過程中，國家被迫接受工資削減，而最近的聯邦預算中沒有任何措施來解決這一長期競爭力不足的問題。