特朗普媒體熱度不減，做空成本高企，質疑者艱難破局

FX168財經報社(北美)訊 截至目前，特朗普媒體創業公司的股票是美國做空成本最高的股票之一。一個簡單的估算顯示，股票需要在接下來的一週內下跌12%，做空者才能勉強保持不賠不賺。#2024投資策略#

做空通常的操作方式是，投資者借股票賣出後，每天支付一筆費用，直到做空賭注得以解除，股票歸還給他們借出股票的一方。S3 Partners編制的數據顯示，對特朗普媒體及科技集團有限公司（Truth Social的母公司）做空的高需求使得借股票的年度融資成本飆升至高達600%，而僅在幾周前還只有約100%。

換句話說：一個特朗普媒體的做空者每天（包括週末）需支付大約75美分的費用。因此，以股價約爲45美元計算，賣空股票的投資者需要看到股價每週下跌約5.25美元，或者在目前的股價水平下下跌約12%，才能避免虧損。

（圖片來源：Bloomberg）

這種高昂的費用部分原因是可供交易的股票數量有限，而且該股票擁有忠誠的零售追隨者。由於做空是一種價格下跌的賭注，持倉時間越長，每週所需股票下跌的百分比就越多才能獲利。收益也是有上限的，因爲持不同見解的交易者只能押注股價將跌至0美元，而股價可能會暴漲，意味着虧損是無限的。

到目前爲止，今年做空特朗普媒體的人已經遭受了1.21億美元的市場價值損失，因爲股價上漲了逾150%。而標普500指數的回報率則遠遠低於這種風險，僅爲5.7%，而將資金投入到高收益儲蓄賬戶等投資中可以獲得無風險的利潤。

（圖片來源：finance.yahoo ）

特朗普媒體81億美元的估值引發了批評，因爲去年僅收入410萬美元，虧損逾5000萬美元。然而，由於借股票做空的困難以及高額費用，大多數專業經理人都遠離了這家公司。其估值和波動性讓人想起了像GameStop Corp.和AMC Entertainment Holdings Inc.這樣的梗股，它們在2021年的市值增加數十億美元，儘管其業務基礎岌岌可危。

GameStop目前從高峯下跌了87%，而AMC已經下跌了超過99%，正在發行股票以償還債務。儘管判斷正確，但許多做空者無法在它們的梗股上獲利，因爲這些股票的交易時間比持不同見解的交易者承受得起的時間更長。

近幾周，特朗普媒體一直在敦促零售投資者使他們的股票不可借出。特朗普媒體首席執行官德文·納恩斯（Devin Nunes）是一位前加利福尼亞州代表，他離開國會出任首席執行官，甚至還寫信給國會和納斯達克公司主席阿德納·弗裏德曼（Adena Friedman），以抵制所謂的「裸賣空」。

上週，特朗普的股份因達到所謂的賺取獎金而膨脹至近1.15億股，向內部人士贈送了數百萬股額外股票。雖然這一事件會稀釋當前投資者的利益，而且從權證方面還存在進一步稀釋的風險，但大多數股票目前不可交易。

對於前總統來說，要實現他龐大的名義財富 —— 特朗普的股份價值約爲53億美元 —— 對抗質疑者並保持股價高昂至關重要。這是因爲由於封鎖期，內部人士在9月之前不能出售股份。然而，如果公司董事會解除或提前終止這些條款的到期日期，以及4月15日的一份文件被美國證券交易委員會視爲有效，他們獲利的能力可能會加快。