復活節臨近，日本市場將面臨大風險？

隨著日本財政年度接近尾聲，全球許多市場將在復活節期間關閉，日本貨幣、股票和債券面臨的風險正在增加。

聯準會週五公佈的首選通膨指標（PCE）可能會助長美國利率不會很快下調的觀點，這可能會扭曲日圓兌美元的走勢，因為許多美國交易員都在度假。

「謹防貨幣市場的意外波動。」東京貿易證券公司總經理Yoshio Iguchi 表示，「預計從3月29日開始，東京的流動性將下降，歐洲時段的買賣價差將擴大，這意味著套利交易可能會增加。」

同時，日本股市將缺乏來自美國市場的指引，使其在今年表現出色後容易出現獲利了結。尤其是周五是本財年的最後一個交易日，國內投資者將結帳，這將加劇風險。

以下是一些可能影響市場的因素：

干預威脅

日本央行自 2007 年以來的首次升息未能阻止日圓的跌勢，這意味著政策制定者除了購買貨幣來支撐日圓之外，已別無選擇。

「從風險回報的角度來看，我們不能在151的水平買入美元/日圓，因為幹預可能會推高日圓。」Iguchi 說。他表示，由於流動性不足放大了價格波動，美元/日圓還有可能測試152。

流動性下降

美國將於週五公佈PCE指數。這項衡量消費者支出的指標非常重要，因為聯準會官員更青睞該指標對通膨速度的解讀，這是影響他們何時開始降息的關鍵因素。

任何有關美國和日本收益率差距是否會縮小的跡像都有可能影響日圓兌美元的交易。日本公債殖利率也受美國公債殖利率走勢的影響，因此美國對週五數據缺乏明確反應將使日本債市更難找到方向。

美國市場週一重新開市，但包括澳洲、英國、法國和德國在內的其他主要經濟體仍然休市。

獲利了結

日本上週升息幾乎沒有抑制日本股市的情緒，日經 225 指數再創新高。日經 225 指數今年以來上漲了約 20%，成為全球表現最好的藍籌股之一，但這也加劇了人們對日經 225 指數可能過度上漲的擔憂。此外東證指數距離1989年12月創下的最高點僅差 4%。

東洋證券公司策略師 Ryuta Otsuka 表示：「銀行通常的模式是在 4 月初賣出並獲利了結，因此我對下周初的走勢並不樂觀。」

日經指數調整

大和證券公司量化分析師Junichi Hashimoto在本月的一份報告中寫道，即將到來的日經225指數調整可能會導致一些股票出現波動，因為投資者會調整他們的投資組合。

Hashimoto表示，重新平衡可能會增加衡量股票市場供需關係的難度。

債券指數

對主權債務的需求可能會有所不同，政府債券指數按計劃延長期限會支持較長期限的債務。儘管市場猜測日本央行將進一步收緊政策，但周三的日本 40 年期公債拍賣也受到熱烈追捧。

Okasan Securities 高級債券策略師Naoya Hasekawa表示，「國內投資者可能不會在本財年末持有交易頭寸，因為市場可能會容易波動，需要採取謹慎的交易對策。」