高息神話崩塌！金管會一刀砍碎「配息灌水」ETF，0056、00919高達9%配息竟是假象？

Insights投資慧眼--市場從未存在「穩賺10%」的神話。與其追逐配息海市蜃樓，不如擁抱總報酬——這才是穿透週期的唯一真理。

三聲巨響，金管會的重槌砸碎了台灣高股息ETF的狂歡盛宴！當0056宣稱配息率高達13.44%，市場一片歡騰時，殘酷真相卻是：其追蹤指數的真實股息收益率僅有4.51%，近9%的巨額差距全是「資本利得」和「收益平準金」堆砌的金融魔術。00919的配息幻象更誇張——宣稱年化配息率12.92%，指數真實股息僅4.59%，8.33%的配息竟是空中樓閣！

揭秘「高配息」背後的三大騙局

平準金灌水： 新投資人湧入的本金，竟被包裝成「股息」發放！數據顯示，0056今年3月配息中，49.15%來自平準金，等於投資人左手繳本金，右手領回自己的錢。

資本利得充股息： 基金經理人靠「低買高賣」賺取價差填補配息，但牛市轉熊時立刻現形——價差沒了，配息也崩了。

虛胖行銷話術： 投信業競逐配息率排行榜，透過會計手法美化數字，誘使投資人追逐「配息率10%」的致命誘惑，無視淨值持續侵蝕的真相。

金管會雙刀斬亂象：這些ETF成「重災區」

監管新規祭出兩道致命閘門，直接戳破配息泡沫：

• 「實際配息率」不得高於「指數真實股息率」（如0056的13.44%必須回歸4.51%）

• 動用平準金需滿足雙重高門檻：必須「基金自然配息率低於指數」且「除息前淨申購暴增」

衝擊排行榜：4大熱門ETF生死劫

*00878未公開精確對比數據，但業界推測其配息結構類似

後高息時代生存指南：三招保住你的錢

1.撕掉「配息率」標籤，盯緊「總報酬」

新規下，真實配息率將回歸3.5%-5.5% 的合理區間。00929與00713勝出關鍵在於：「還原息後總報酬」為正，證明穩定現金流+資本增值才是王道。

2.解剖配息來源，遠離「吃本陷阱」

強制揭露新規實施後，務必檢查配息組成。若「股利所得」占比低於70%，且充斥資本利得與平準金——快逃！這類ETF淨值恐長期下滑。

3.高股息≠安全！用多元資產對抗波動

債券（如美債ETF）+ REITs + 全球股票組合，能有效分散單一政策風險。

記住：高息ETF除息後淨值必然下降，「用配息填補價差」是致命幻覺！

投資警示：高配息時代的終結，竟是散戶的勝利？

金管會此舉絕非扼殺市場，而是終結「左手換右手」的金融偽術。當配息回歸企業真實盈利（股利所得），0056、00919等「高息天王」神話褪色之際，00713、00929等穩健派ETF將成為新贏家。這記重拳雖短空長多，卻揭穿殘酷真相：當全台760萬人瘋搶高股息時，有半數投資人可能從未看清自己領的是「本金」還是「收益」。