降息預測：貝森特押注9月前 高盛提前至9月 非農數據將成關鍵

TradingKey - 美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於週二（7月1日）表示，聯準會在9月前啟動降息，並強調川普的關稅政策不太可能如聯準會預期的那樣引發通膨。高盛也緊接著發布預測，表示聯準會首次降息將在9月。

高盛在報告中預測，9月進行首次降息後，年內還將降息兩次，累計下調75個基點，將利率降到3.50%至3.75%的區間。相較於先前預測的12月首次降息，本次預測大幅提早。

上述預測是基於川普關稅政策對通膨的衝擊程度遠小於預期的觀點。

儘管先前曾擔憂關稅推高夏季月度通膨，但高盛表示，最新證據顯示關稅對消費者價格的推動有限，通膨放緩的整體趨勢更顯著。高盛也發現，不僅關稅對通膨的影響看起來比預期小，其他通貨緊縮的力量更強。另外，高盛在報告中提到，關稅似乎只對物價水準產生一次性衝擊，而非持續性通膨壓力。

目前，聯準會仍對降息保持謹慎態度。週二，在葡萄牙辛特拉央行會議上，對於7月降息，鮑威爾表示不排除任何可能性，將依據後續經濟數據作出判斷。此前，5月PCE物價指數顯示通膨壓力略有增加，成為聯準會按兵不動的重要依據。

高盛提示投資者關注即將公佈的非農就業報告，若數據顯示就業市場進一步走弱，美聯儲更有可能提前採取寬鬆政策，「任何即將發布的就業報告中的任何驚嚇，都可能再次使提前降息成為阻力最小的路徑。」

近期，根據CME FedWatch，聯準會降息的預期正在增加，預期9月會議上降息25個基點的比例已達到75.8%，這數據在一個月前僅為54.2%。

【聯準會利率預測，資料來源：CME FedWatch】

【聯準會利率預測，資料來源：CME FedWatch】

7月1日，美元指數一度跌破96.3，創2022年2月24日以來新低。對貨幣政策高度敏感的2年期美國公債殖利率下滑至3.79%，仍處於兩個月來的最低水準附近。這些數據反映了投資者對聯準會貨幣政策轉向的強烈預期。