สินทรัพย์บราซิลถูกเทขาย: ETF บราซิลร่วงลงกว่า 27% หลังการชนะเลือกตั้งอีกครั้งของลูลาทำลายความคาดหวังเรื่องการรักษาวินัยทางการคลัง หุ้นธนาคารและน้ำมันร่วงลงอย่างหนัก

TradingKey - เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม ตามเวลาตะวันออก ประธานาธิบดีลูลาของบราซิลเอาชนะฟลาวิโอ โบลโซนาโร ในการเลือกตั้งประธานาธิบดีรอบสอง และคว้าชัยชนะในการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีเป็นสมัยที่สี่แบบไม่ติดต่อกัน หลังจากมีการประกาศผลการเลือกตั้ง สินทรัพย์ของบราซิลเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดของสหรัฐฯ

ณ เวลาที่รายงาน กองทุน iShares MSCI Brazil ETF ซึ่งติดตามตลาดหุ้นบราซิล (EWZ) ร่วงลง 27.68% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ขณะที่ Banco Bradesco (BBD) และ Itaú Unibanco (ITUB) ต่างร่วงลงมากกว่า 26% ส่วน Petrobras (PBR) ดิ่งลงมากกว่า 20% ด้านค่าเงินเรียลบราซิลร่วงลงมากกว่า 8% ในการซื้อขายในตลาดสปอต

[ที่มา: TradingView]

เหตุใดสินทรัพย์บราซิลจึงดิ่งลงอย่างหนัก

การซื้อขายรับข่าวการเลือกตั้งของตลาดก่อนหน้านี้ได้พลิกกลับทิศทางอย่างรวดเร็ว โดยหลังจากการลงคะแนนเสียงรอบแรก ฟลาวิโอ โบลโซนาโร ขึ้นนำ ซึ่งหนุนให้ตลาดหุ้นบราซิลและสกุลเงินเรียลปรับตัวสูงขึ้น จากความคาดหวังของตลาดว่าชัยชนะของเขาอาจนำไปสู่ระเบียบวินัยทางการคลังที่เข้มงวดขึ้นและนโยบายที่สนับสนุนภาคธุรกิจมากขึ้น

หลังจากลูลาได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งในท้ายที่สุด นักลงทุนได้ปรับสถานะการลงทุนอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้หุ้น สกุลเงิน และพันธบัตรของบราซิลปรับตัวลดลงพร้อม ๆ กัน

นโยบายการคลังและต้นทุนการกู้ยืมกลายเป็นประเด็นหลักที่ตลาดให้ความสนใจ โดยนักลงทุนกังวลว่าหากรัฐบาลใหม่ไม่สามารถควบคุมการใช้จ่ายภาครัฐและการเติบโตของหนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลอาจสูงขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมสำหรับภาคธุรกิจและครัวเรือนด้วยเช่นกัน และจะกดดันการประเมินมูลค่าหุ้น นอกจากนี้ การอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของสกุลเงินเรียลยังอาจดันต้นทุนการนำเข้าและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งลดทอนความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

นอกจากนี้ ฟลาวิโอปฏิเสธที่จะยอมรับผลการเลือกตั้งและระบุว่าเขาจะดำเนินการตามช่องทางกฎหมาย ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในระยะสั้น

เมื่อมองไปข้างหน้า ตลาดจะให้ความสนใจกับถ้อยแถลงของลูลาเกี่ยวกับระเบียบวินัยทางการคลัง การเลือกรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของเขา และการจัดทำงบประมาณปี 2027 เพื่อประเมินว่ารัฐบาลจะสามารถควบคุมการเติบโตของหนี้ไปพร้อมกับการรักษาระดับการใช้จ่ายด้านสังคมได้หรือไม่

หุ้นและ ETF สหรัฐฯ ตัวใดที่น่าจับตามอง?

EWZ: สะท้อนผลการดำเนินงานโดยรวมของตลาดหุ้นบราซิล กองทุน iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) เคลื่อนไหวตามตลาดหุ้นบราซิล โดยถือครองหุ้นบริษัทจดทะเบียนในกลุ่มธนาคาร พลังงาน และภาคส่วนอื่น ๆ ทั้งนี้ ราคาของกองทุนไม่ได้ได้รับอิทธิพลจากการขึ้นลงของตลาดหุ้นบราซิลเพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเรอัลอีกด้วย สำหรับในระยะข้างหน้า ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ กระแสเงินทุน อัตราแลกเปลี่ยน และการเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังของรัฐบาล

PBR: มุ่งเน้นที่การดำเนินงานและเงินปันผลของเปโตรบราส เปโตรบราส (Petrobras: PBR) เป็นหนึ่งในบริษัทน้ำมันและก๊าซรายใหญ่ของบราซิล นอกเหนือจากพัฒนาการทางการเมืองแล้ว ราคาหุ้นของบริษัทยังขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันในตลาดโลก นโยบายราคาน้ำมันเชื้อเพลิง รายจ่ายลงทุน และการจัดสรรผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

หากตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐบาลในการดำเนินงานของบริษัท หรือการปรับนโยบายเงินปันผล ราคาหุ้นก็อาจยังคงเผชิญแรงกดดันต่อไป

BBD และ ITUB: มุ่งเน้นที่ความสามารถในการทำกำไรและคุณภาพสินเชื่อของธนาคาร Banco Bradesco (BBD) และ Itaú Unibanco (ITUB) เป็นหุ้นธนาคารของบราซิลที่ซื้อขายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ

การที่อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงอาจเพิ่มแรงกดดันในการชำระหนี้ต่อภาคธุรกิจและภาคครัวเรือน ซึ่งส่งผลกระทบต่อความต้องการสินเชื่อและระดับหนี้เสีย ในระยะข้างหน้า ควรให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ การเติบโตของสินเชื่อ และอัตราส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้

MELI: มุ่งเน้นที่ผลกระทบของตลาดบราซิลต่อธุรกิจ เมอร์คาโดลีเบร (MercadoLibre: MELI) เป็นแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซและฟินเทคในลาตินอเมริกาที่มีการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญในบราซิล แม้ว่าจะไม่ใช่บริษัทที่จดทะเบียนในท้องถิ่นของบราซิลก็ตาม

การอ่อนค่าของเงินเรอัลอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรของธุรกิจในบราซิลเมื่อแปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี ผลการดำเนินงานโดยรวมของบริษัทก็ยังขึ้นอยู่กับการดำเนินงานในตลาดอื่น ๆ ของลาตินอเมริกาเช่นกัน

แนวโน้มของสินทรัพย์บราซิลเป็นอย่างไร?

ในระยะสั้น ผลการดำเนินงานของสินทรัพย์บราซิลขึ้นอยู่กับนโยบายการคลังใหม่ของรัฐบาล นักลงทุนควรให้ความสนใจกับผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง แผนงบประมาณปี 2027 และมาตรการควบคุมหนี้สาธารณะ

สำหรับนักลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐ ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ EWZ, PBR, BBD และ ITUB จะแตกต่างกันไป โดย EWZ สะท้อนถึงแนวโน้มโดยรวมของตลาดหุ้นบราซิลเป็นหลัก PBR ได้รับอิทธิพลจากราคาน้ำมันในตลาดโลก นโยบายการกำหนดราคาน้ำมันเชื้อเพลิง และการจัดสรรเงินปันผล ขณะที่ BBD และ ITUB ควรให้ความสนใจกับส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ การเติบโตของสินเชื่อ และการเปลี่ยนแปลงของหนี้เสีย

หากรัฐบาลส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับวินัยทางการคลัง การประเมินความเสี่ยงของตลาดต่อสินทรัพย์บราซิลอาจปรับตัวดีขึ้น ในทางกลับกัน หากแรงกดดันด้านหนี้สินเพิ่มสูงขึ้นและค่าเงินเรียลยังคงอ่อนค่าลง ต้นทุนทางการเงินและการประเมินมูลค่าอาจเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มเติม