พรีวิววันนักลงทุนของออราเคิล: จับตาคำสั่งซื้อ AI, งบลงทุน และกระแสเงินสด

TradingKey - ในวันที่ 28 ตุลาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก (ET) ออราเคิล (ORCL) จะจัดงานวันนักลงทุน (Investor Day) ระหว่างงาน Oracle AI World ทั้งนี้ ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่ (RPO) ของบริษัทแตะระดับ 664 พันล้านดอลลาร์ แต่กระแสเงินสดอิสระติดลบ 5.4 พันล้านดอลลาร์

ท่ามกลางการเติบโตอย่างรวดเร็วของยอดสั่งซื้อด้าน AI ที่เกิดขึ้นควบคู่กับแรงกดดันด้านรายจ่ายลงทุน ตลาดกำลังให้ความสนใจกับวิธีที่บริษัทจะผลักดันการส่งมอบตามคำสั่งซื้อ ปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงินทุน และจัดการกับความต้องการเงินทุนในอนาคต

สิ่งที่ต้องจับตาในงาน Oracle Investor Day?

ตามประกาศอย่างเป็นทางการของออราเคิล งานวันพบนักลงทุน (Investor Day) จะจัดขึ้นในวันที่ 28 ตุลาคม เวลา 10:55 น. ตามเวลา CDT และจะถ่ายทอดสดผ่านทางเว็บไซต์นักลงทุนสัมพันธ์ของบริษัท

ตลาดจะให้ความสนใจกับประเด็นที่ว่า ผู้บริหารจะอัปเดตเป้าหมายทางการเงินระยะยาว ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ AI ตลอดจนการจัดหาเงินทุนในอนาคตและแผนการปรับปรุงกระแสเงินสดหรือไม่ โดยข้อมูลนี้จะช่วยให้นักลงทุนสามารถประเมินศักยภาพการเติบโตและความต้องการเงินทุนของธุรกิจ AI ของออราเคิล

การเติบโตของยอดสั่งซื้อ AI ดำเนินไปควบคู่กับแรงกดดันด้านรายจ่ายลงทุน

ในไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณ 2027 รายได้ของออราเคิล (Oracle) เติบโต 30% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.9345 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากธุรกิจคลาวด์เพิ่มขึ้น 62% สู่ระดับ 1.1607 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งในจำนวนนี้ รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ (OCI) พุ่งขึ้น 121% สู่ระดับ 7.4 พันล้านดอลลาร์

ในช่วงเวลาเดียวกัน ภาระผูกพันตามสัญญาที่ยังไม่รับรู้รายได้ (RPO) ของบริษัทแตะระดับ 6.64 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.09 แสนล้านดอลลาร์จากปีก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม RPO ไม่ได้เท่ากับรายได้ในงวดปัจจุบันหรือเงินสดที่จัดเก็บได้จริง ผู้บริหารคาดว่าประมาณครึ่งหนึ่งของ RPO จะเปลี่ยนเป็นรายได้จากการขายในช่วง 36 เดือนข้างหน้า โดยการรับรู้รายได้จริงจะขึ้นอยู่กับการดำเนินการตามสัญญาและความคืบหน้าในการส่งมอบศูนย์ข้อมูล

ในด้านรายจ่ายลงทุน ออราเคิลได้ลงทุนประมาณ 2.85 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานราว 2.31 หมื่นล้านดอลลาร์ และบันทึกกระแสเงินสดอิสระติดลบ 5.4 พันล้านดอลลาร์ บริษัทคาดว่ารายจ่ายลงทุนรวมสำหรับปีงบประมาณ 2027 จะอยู่ที่ 9 หมื่นล้านดอลลาร์ถึง 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่รายจ่ายลงทุนสุทธิที่เป็นเงินสดจะไม่เกิน 7 หมื่นล้านดอลลาร์

ตัวชี้วัดทั้งสองรายการใช้วิธีการคำนวณที่แตกต่างกัน เนื่องจากตัวชี้วัดรายการหลังนี้นับรวมกระแสเงินสดจัดหาเงินบางรายการที่เกี่ยวข้องกับรายจ่ายลงทุน และเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าที่ตรงตามเงื่อนไข

เพื่อสนับสนุนการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ออราเคิลได้ระดมทุนประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ผ่านโครงการเสนอขายหุ้น ณ ราคาตลาด (At-The-Market Offering) และได้นำข้อตกลงต่างๆ มาใช้ เช่น การรับเงินล่วงหน้าจากลูกค้าและการให้ลูกค้าเป็นผู้จัดหาฮาร์ดแวร์ เพื่อร่วมแบ่งเบาความต้องการด้านเงินทุน

มาตรการเหล่านี้ช่วยลดความต้องการใช้เงินทุนของบริษัทเองในบางโครงการ แต่วงเงินการระดมทุนโดยรวมและผลการดำเนินงานด้านกระแสเงินสดอิสระยังคงขึ้นอยู่กับรายจ่ายลงทุนในระยะถัดไปและการส่งมอบโครงการ

สิ่งที่ต้องจับตาสำหรับแนวโน้มตลาดของ ORCL?

การกระจุกตัวของลูกค้าเป็นหนึ่งในความเสี่ยงที่ออราเคิลกำลังเผชิญ รายงานจากบาร์รอนส์เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม อ้างอิงประมาณการจากนักวิเคราะห์ของแคนเตอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์ ซึ่งระบุว่า โอเพนเอไอครองสัดส่วนราวครึ่งหนึ่งของภาระผูกพันตามสัญญาที่ยังไม่ได้รับรู้เป็นรายได้ (RPO) ของออราเคิล เมื่อพิจารณาจากขนาดอันมหาศาลของสัญญาดังกล่าว ตลาดจึงกำลังจับตาความสามารถในการจัดหาเงินทุนและความคืบหน้าในการปฏิบัติตามสัญญาของโอเพนเอไออย่างใกล้ชิด

หากเกิดการเปลี่ยนแปลงในความต้องการของลูกค้า ข้อตกลงทางการเงิน หรือการส่งมอบศูนย์ข้อมูล การรับรู้รายได้ในอนาคตของออราเคิลก็อาจได้รับผลกระทบ

สำหรับนักลงทุน ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาในวันที่ 28 ตุลาคม ได้แก่ ความคิดเห็นของผู้บริหารเกี่ยวกับเป้าหมายทางการเงินระยะยาว ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ AI และข้อตกลงทางการเงิน ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงของรายจ่ายลงทุนและกระแสเงินสดในเวลาต่อมา

หากรายได้จากธุรกิจ AI ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และผู้บริหารให้ความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับแนวทางไปสู่การขยายตัวของอัตรากำไรและการฟื้นตัวของกระแสเงินสด ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านการจัดหาเงินทุนของออราเคิลก็อาจบรรเทาลง ในทางกลับกัน หากรายจ่ายลงทุนยังคงขยายตัวและต้นทุนการจัดหาเงินทุนสูงขึ้น ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไม่ได้ปรับตัวดีขึ้นตามไปด้วย การประเมินมูลค่าหุ้นก็อาจยังคงเผชิญแรงกดดัน

ผลการดำเนินงานในอนาคตของออราเคิลจะขึ้นอยู่กับว่า การเติบโตของธุรกิจ AI จะสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้ กำไร และกระแสเงินสดที่ยั่งยืนได้หรือไม่