หุ้นกลุ่ม Neocloud ร่วงลงช่วงก่อนเปิดตลาด, Nebius, CoreWeave, IREN ดิ่งลงกว่า 4% หลัง Musk เตือนถึงการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรม

TradingKey - เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม หุ้นกลุ่ม Neocloud ของสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างพร้อมเพรียงในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาด โดยเนเบียส (NBIS), คอร์วีฟ (CRWV) และไอเรน (IREN) ต่างปรับตัวลดลงมากกว่า 4% เนื่องจากความวิตกกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาระหนี้สูง รายจ่ายลงทุนจำนวนมาก และความยั่งยืนในการจัดหาเงินทุนของบริษัทศูนย์ข้อมูล AI ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น ก่อนหน้านี้ อีลอน มัสก์ ได้ออกมาเตือนต่อสาธารณะว่า อุตสาหกรรม Neocloud อาจต้องเผชิญกับการคัดสรรออกจากตลาดและการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ในอนาคต

การเคลื่อนไหวของราคา CRWV ช่วงก่อนเปิดตลาด, ที่มา: FUTUBULL

เมื่อเร็ว ๆ นี้ มัสก์ระบุบน X แพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียว่า ตลาดตราสารหนี้กำลังตึงตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งเพิ่มอุปสรรคในการจัดหาเงินทุนอย่างมากสำหรับบริษัทที่ขาดแหล่งรายได้ที่มั่นคงนอกเหนือจากศูนย์ข้อมูล AI เขาคาดว่าในบรรดาบริษัท Neocloud กว่า 200 แห่งทั่วโลก จะมีเพียงจำนวนจำกัดเท่านั้นที่อาจรอดชีวิตและดำเนินธุรกิจอย่างอิสระได้ในอนาคต และอุตสาหกรรมนี้จะเผชิญกับการล้มละลายและการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ นอกจากนี้ มัสก์ยังระบุด้วยว่า SpaceX จะไม่เข้าซื้อกิจการบริษัท Neocloud

ถ้อยแถลงดังกล่าวช่วยตอกย้ำความกังวลของตลาดเกี่ยวกับโมเดลธุรกิจ Neocloud มากยิ่งขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับยักษ์ใหญ่ด้านคลาวด์ดั้งเดิม บริษัทอย่างคอร์วีฟ, เนเบียส และไอเรน ได้เร่งขยายศูนย์ข้อมูล GPU อย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผ่านการกู้ยืมเงินและการทุ่มรายจ่ายลงทุนมหาศาล อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการทำกำไรและกระแสเงินสดของบริษัทยังคงพึ่งพาการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์พลังการประมวลผล AI เป็นอย่างมาก หากต้นทุนการจัดหาเงินทุนยังคงปรับตัวสูงขึ้น หรือหากเกิดความล่าช้าในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล การเชื่อมต่อระบบโครงข่ายไฟฟ้า หรือคำสั่งซื้อของลูกค้า ผลตอบแทนจากการลงทุนก็อาจได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ

หุ้นที่เกี่ยวข้องเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา โดยในช่วงเดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นของคอร์วีฟเคยร่วงลงสะสมเกือบ 30% ในช่วงหนึ่ง ขณะที่เนเบียสก็เผชิญกับการปรับฐานอย่างเห็นได้ชัดเช่นกัน ข้อมูลจาก Reuters แสดงให้เห็นว่า สถานะขายชอร์ตในบริษัท Neocloud และบริษัทศูนย์ข้อมูล เช่น คอร์วีฟ, ไอเรน และเนเบียส ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยผู้ขายชอร์ตมีกำไรทางบัญชีสะสมรวมกันราว 6 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เดือนตุลาคม สะท้อนถึงความคลางแคลงใจของตลาดที่เพิ่มขึ้นต่อโมเดลการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ขับเคลื่อนด้วยการสร้างหนี้

อย่างไรก็ตาม ฝั่งอุปสงค์ของอุตสาหกรรมไม่ได้อ่อนตัวลงตามไปด้วย โดยเจนเซน หวาง ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของอินวิเดีย (NVDA) ระบุเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า อุปสงค์สำหรับพลังการประมวลผล Neocloud ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยอุปสรรคสำคัญในปัจจุบันอยู่ที่ทุนหมุนเวียนและความสามารถในการจัดหาเงินทุนเป็นหลัก