หุ้น Oracle ร่วงลงมากกว่า 7%: CPI เดือนกันยายนสูงกว่าคาดการณ์ เพิ่มโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย, การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ทวีผลกระทบจากแรงกระแทกด้านอัตราดอกเบี้ย
TradingKey - ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้ตลาดต้องประเมินทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ใหม่ และส่งผลให้หุ้นของออราเคิล (ORCL) เผชิญแรงกดดัน โดยในวันที่ 14 ตุลาคม ตามเวลาตะวันออก ราคาหุ้นของออราเคิลร่วงลงมากกว่า 7% ในระหว่างวัน
ตั้งแต่ช่วงการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ราคาหุ้นได้ดิ่งลงอย่างหนักหลังจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกันยายน ณ เวลา 8:30 น. ตามเวลาตะวันออก ซึ่งสอดคล้องกับช่วงเวลาการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้ออย่างเกือบจะพอดี
กราฟราคาหุ้นออราเคิลช่วงก่อนเปิดตลาด, ที่มา: FUTUBULL
ข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงดันคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น
ตามข้อมูลที่เปิดเผยโดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ ดัชนี CPI พื้นฐานของสหรัฐ ปรับตัวขึ้น 2.6% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.5% และเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ส่วนดัชนี CPI ทั่วไป ปรับตัวขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน
หลังการเปิดเผยข้อมูลดังกล่าว ตลาดสัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ว่า ความน่าจะเป็นที่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนตุลาคม ปรับตัวขึ้นสู่ระดับประมาณ 45% จากเดิมที่ประมาณ 22%
สำหรับหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ตลาดไม่ได้ประเมินรับรู้เพียงแค่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งเดียวเท่านั้น แต่ยังประเมินถึงความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้อัตราคิดลดสำหรับกระแสเงินสดในอนาคตเพิ่มขึ้น ทำให้บริษัทเติบโตที่มีมูลค่าหุ้นสูงและมีสัดส่วนกำไรในอนาคตระยะยาวมากกว่า มีความเปราะบางต่อปัจจัยกระทบได้ง่ายขึ้น
ความต้องการเงินทุนของ Oracle ทวีผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ย
การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงไปสร้างแรงกดดันต่อออราเคิลมากขึ้น เนื่องจากการขยายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของบริษัทที่ยังคงดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง
รายงานสาธารณะระบุว่า ออราเคิลได้ระดมทุนผ่านการออกตราสารหนี้ประมาณ 4.3 หมื่นล้านดอลลาร์ และการเสนอขายหุ้นประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2026 และคาดว่ายังต้องการเงินทุนอีกราว 4 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนแผนการขยายธุรกิจในระยะถัดไป แม้ว่าการระดมทุนขนาดใหญ่นี้จะช่วยสนับสนุนการขยายธุรกิจคลาวด์ AI ของบริษัท แต่ก็ทำให้บริษัทมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและตลาดสินเชื่อเพิ่มสูงขึ้นด้วย
เมื่อตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนดอกเบี้ยสำหรับหนี้สินใหม่ ต้นทุนการรีไฟแนนซ์หนี้สินเดิม และต้นทุนเงินทุนสำหรับโครงการดาต้าเซ็นเตอร์ล้วนมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ทั้งนี้ ต้นทุนการระดมทุนที่เพิ่มขึ้นจะกดดันกระแสเงินสดอิสระเป็นอันดับแรก และส่งผลให้ปรับเพิ่มอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการในเวลาต่อมา ซึ่งจะฉุดให้พหุคูณการประเมินมูลค่าที่ตลาดยินดีมอบให้กับผลการเติบโตในอนาคตลดลง
หากการเติบโตของรายได้จากธุรกิจ AI ไม่สามารถครอบคลุมภาระหนี้ใหม่และรายจ่ายฝ่ายทุนได้อย่างรวดเร็ว นักลงทุนอาจทบทวนประเมินความเสี่ยงด้านสินเชื่อ ผลตอบแทนจากเงินทุน และสถานะกระแสเงินสดของบริษัทใหม่อีกครั้ง
โครงการ Jupiter กลายเป็นจุดสนใจหลักของความกังวลด้านปัจจัยพื้นฐาน
รายงานจาก Bloomberg ระบุว่า ออราเคิล ได้เรียกร้องให้หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางเร่งอนุมัติท่อส่งก๊าซธรรมชาติอีกครั้ง เพื่อรองรับความต้องการพลังงานของโครงการศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ในรัฐนิวเม็กซิโก โดยออราเคิลระบุว่า หากคณะกรรมการยังคงล่าช้าในการอนุมัติโครงการท่อส่งก๊าซดังกล่าว ซึ่งดำเนินการโดยบริษัทย่อยของ Energy Transfer LP ก็จะส่งผลกระทบต่อกรอบเวลาการเปิดดำเนินงานของโครงการ Project Jupiter
โครงการ Project Jupiter มีขนาดใหญ่มาก โดยมีความต้องการสูงในด้านการก่อสร้างขั้นต้น การจัดหาพลังงาน และการจัดหาเงินทุน ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงยังคงมุ่งเน้นไปที่ความคืบหน้าของโครงการ กำหนดการเปิดใช้งานจริง และกำหนดการส่งมอบให้แก่ลูกค้า
สำหรับโครงการศูนย์ข้อมูลในลักษณะนี้ รายได้มักใช้เวลานานพอสมควรกว่าที่จะชดเชยเงินลงทุนค่าก่อสร้างและอุปกรณ์ในระยะแรก หากโครงการเผชิญกับความล่าช้าหรือมีต้นทุนเกินงบประมาณ ระยะเวลาคืนทุนก็อาจยืดออกไปอีก ซึ่งเป็นผลกระทบที่ยิ่งเด่นชัดมากขึ้นในสภาวะอัตราดอกเบี้ยสูง
ดังนั้น ความกังวลเกี่ยวกับโครงการ Project Jupiter จึงส่งผลกระทบซ้ำซ้อนร่วมกับความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยปัจจัยแรกเพิ่มความคลางแคลงใจของตลาดต่อผลตอบแทนจากเงินทุนและกระแสเงินสดของออราเคิล ขณะที่ปัจจัยหลังทำให้ต้นทุนทางการเงินและแรงกดดันด้านการประเมินมูลค่าสูงขึ้น
บทความแนะนำ
