ข้อมูลสำคัญที่คุณจำเป็นต้องทราบเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น IPO ของ OpenAI
TradingKey - เมื่อวันที่ 8 มิถุนายน ตามเวลาตะวันออก OpenAI บริษัทแม่ของ ChatGPT ได้ยื่นเอกสารเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก (IPO) แบบลับต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ ซึ่งนับเป็นซูเปอร์ยูนิคอร์นด้าน AI รายที่สองที่ดำเนินการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่อจาก Anthropic โดยได้รับแรงหนุนจากจำนวนผู้ใช้งานรายสัปดาห์ที่มีประมาณ 900 ล้านราย และการขยายตัวอย่างรวดเร็วของธุรกิจระดับองค์กร คาดว่า OpenAI จะเริ่มซื้อขายในตลาดทุนด้วยมูลค่าบริษัทที่ใกล้ระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์
I. OpenAI เป็นบริษัทประเภทใด
OpenAI ก่อตั้งขึ้นในเดือนธันวาคม 2558 โดยกลุ่มผู้นำด้านเทคโนโลยี ซึ่งรวมถึง Sam Altman, Elon Musk และ Peter Thiel โดยมีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ในซานฟรานซิสโก ในช่วงเริ่มต้น บริษัทดำเนินงานในฐานะสถาบันวิจัยที่ไม่แสวงหากำไร โดยมีพันธกิจคือ "การบรรลุเป้าหมายด้านปัญญาประดิษฐ์ทั่วไปที่มีความปลอดภัย" ต่อมาในปี 2562 OpenAI ได้เปลี่ยนโครงสร้างองค์กรเป็นรูปแบบผสมที่ "จำกัดกำไร" (capped-profit) และเริ่มเปิดรับการลงทุนจากภายนอก
นับแต่นั้นมา OpenAI ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ AI ที่ล้ำสมัยอย่างต่อเนื่อง อาทิ GPT-3, ChatGPT, GPT-4, DALL·E และ Sora โดยเฉพาะ ChatGPT ซึ่งเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2565 ได้กลายเป็นแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่มีการเติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์อินเทอร์เน็ต ในปัจจุบัน ชุดผลิตภัณฑ์ของ OpenAI ครอบคลุมตั้งแต่นวัตกรรมโมเดลภาษาขนาดใหญ่ การสร้างภาพและวิดีโอ เอเจนท์ AI ไปจนถึงบริการ API ระดับองค์กร ขณะที่โมเดลล่าสุดอย่าง GPT-5 อยู่ในระหว่างการทดสอบภายในแล้ว
II. ไทม์ไลน์ IPO ของ OpenAI: กำหนดการเข้าจดทะเบียนที่คาดการณ์ไว้
รายงานข่าวจากสื่อหลายสำนักระบุว่า OpenAI อาจเข้าจดทะเบียนอย่างเป็นทางการใน Nasdaq หรือ NYSE อย่างเร็วที่สุดในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2569 โดยก่อนหน้านี้บริษัทได้มีการหารือร่วมกับ Goldman Sachs ( GS) และ Morgan Stanley ( MS) เกี่ยวกับการเตรียมการจัดจำหน่ายหุ้น และต่อมาได้รวม Citigroup ( C) และ JPMorgan Chase ( JPM) เข้าเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ โดยก่อนการทำ IPO อย่างเป็นทางการ OpenAI มีแผนที่จะเปิดตัวโครงการโอนหุ้นของพนักงานเพื่ออนุญาตให้พนักงานสามารถขายหุ้นบางส่วนที่ถือครองอยู่ได้ตามมูลค่าประเมินในปัจจุบัน
ลำดับเหตุการณ์ | เหตุการณ์ |
ธันวาคม 2568 | รายงานข่าวระบุว่า OpenAI กำลังพิจารณาทำ IPO อย่างเร็วที่สุดในปี 2569 |
กุมภาพันธ์ 2569 | ระดมทุนเสร็จสิ้น 4 หมื่นล้านดอลลาร์ มูลค่าบริษัทพุ่งทะลุ 3 แสนล้านดอลลาร์ |
พฤษภาคม 2569 | ระดมทุนเสร็จสิ้น 1.22 แสนล้านดอลลาร์ มูลค่าบริษัทแตะ 8.52 แสนล้านดอลลาร์ |
8 มิถุนายน 2569 | ยื่นเอกสารไฟลิ่งสำหรับการทำ IPO แบบเป็นความลับต่อ SEC อย่างเป็นทางการ |
คาดการณ์ไตรมาส 4 ปี 2569 | คาดว่าจะเข้าจดทะเบียนซื้อขายอย่างเป็นทางการ |
สรุปประวัติการระดมทุน :
วันที่ | จำนวนเงินระดมทุน | นักลงทุนหลัก | มูลค่าประเมินที่สำคัญ / หมายเหตุ |
ธันวาคม 2558 | 1 พันล้านดอลลาร์ (เงินทุนตามพันธสัญญา) | Elon Musk, Sam Altman, Peter Thiel, Reid Hoffman, AWS และอื่นๆ | เงินทุนเริ่มต้นสำหรับช่วงองค์กรไม่แสวงหากำไร เป็นพันธสัญญาในการบริจาค ไม่ใช่การระดมทุนผ่านการถือหุ้น |
กรกฎาคม 2562 | 1 พันล้านดอลลาร์ | Microsoft (แต่เพียงผู้เดียว) | การระดมทุนจากภายนอกรอบแรกหลังจากเปลี่ยนผ่านสู่รูปแบบ "จำกัดกำไร" (capped-profit) โดย Microsoft ได้รับสิทธิ์เป็นพันธมิตรคลาวด์ Azure แต่เพียงผู้เดียว |
2564 | ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ | Microsoft (การลงทุนต่อเนื่องแต่เพียงผู้เดียว) | มูลค่าบริษัทหลังระดมทุนอยู่ที่ประมาณ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ถือเป็นความร่วมมือระยะที่สามระหว่างทั้งสองฝ่าย |
มกราคม 2566 | ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ | นำโดย Microsoft พร้อมด้วย Sequoia Capital, Thrive Capital, Founders Fund, Khosla Ventures และอื่นๆ | มูลค่าบริษัทหลังระดมทุนอยู่ที่ 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์ โดย Microsoft ได้รับสิทธิ์ในการจัดสรรกำไร 75% จนกว่าจะได้รับเงินลงทุนคืน |
ตุลาคม 2567 | 6.6 พันล้านดอลลาร์ | นำโดย Thrive Capital พร้อมด้วย Microsoft, NVIDIA, SoftBank, Tiger Global Management, Fidelity, MGX และอื่นๆ | มูลค่าบริษัทหลังระดมทุนอยู่ที่ 1.57 แสนล้านดอลลาร์ โดย Apple ได้เข้าร่วมการเจรจาแต่สุดท้ายไม่ได้ร่วมลงทุน ขณะที่ NVIDIA และ SoftBank ลงทุนเป็นครั้งแรก |
มีนาคม 2568 | 4 หมื่นล้านดอลลาร์ | นำโดย SoftBank (ประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์) พร้อมด้วย Microsoft, Coatue, Altimeter, Thrive และอื่นๆ | มูลค่ากิจการหลังการระดมทุนอยู่ที่ 3 แสนล้านดอลลาร์ โดยมีการจัดสรรงบประมาณราว 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับโครงการศูนย์ข้อมูล Stargate |
กุมภาพันธ์ 2569 | 1.1 แสนล้านดอลลาร์ (ได้รับคำมั่นสัญญา) | Amazon 5 หมื่นล้านดอลลาร์, NVIDIA 3 หมื่นล้านดอลลาร์, SoftBank 3 หมื่นล้านดอลลาร์ | มูลค่ากิจการก่อนการระดมทุนอยู่ที่ 7.3 แสนล้านดอลลาร์ โดยการลงทุนของ Amazon จะแบ่งออกเป็นระยะ (เริ่มต้น 1.5 แสนล้านดอลลาร์ ส่วนที่เหลืออีก 3.5 แสนล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการทำ IPO หรือความสำเร็จของเทคโนโลยี AGI) |
เมษายน 2569 | 1.22 แสนล้านดอลลาร์ | Amazon, NVIDIA และ SoftBank เป็นนักลงทุนเชิงกลยุทธ์รายใหญ่ โดยมี a16z, D.E. Shaw, MGX, TPG, T. Rowe Price และบริษัทอื่น ๆ เป็นนักลงทุนร่วมรายใหญ่ | มูลค่ากิจการหลังการระดมทุนอยู่ที่ 8.52 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการระดมทุนรอบเดียวของบริษัทนอกตลาดครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Silicon Valley นอกจากนี้ยังเปิดให้นักลงทุนรายย่อยเข้าร่วมเป็นครั้งแรก โดยสามารถระดมทุนได้มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ |
III. ผลประกอบการทางการเงินของ OpenAI: การเติบโตในระดับสูงที่มาพร้อมกับผลขาดทุนมหาศาล
รายได้ของ OpenAI ยังคงเติบโตอย่างก้าวกระโดดในปี 2026 โดยรายได้ในไตรมาสแรกแตะระดับประมาณ 5.7 พันล้านดอลลาร์ และตั้งเป้าหมายรายได้รวมทั้งปีไว้ที่ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่จำนวนผู้ใช้งาน ChatGPT รายสัปดาห์อยู่ที่ประมาณ 905 ล้านราย ส่วนจำนวนลูกค้าองค์กรพุ่งขึ้นเป็นเท่าตัวเมื่อเทียบเป็นรายปี
อย่างไรก็ตาม ภายใต้การเติบโตที่สูงเช่นนี้ บริษัทยังคงเผชิญกับการขาดทุนอย่างต่อเนื่องและรุนแรง โดยในไตรมาสแรกของปี 2026 อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ -122% ซึ่งหมายความว่าบริษัทต้องขาดทุนประมาณ 1.22 ดอลลาร์ต่อรายได้ทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่ได้รับ ทั้งนี้ บริษัทยังคาดการณ์ว่าจะขาดทุนทั้งปี 2026 ประมาณ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีต้นทุนในการประมวลผล (inference costs) เพียงอย่างเดียวสูงถึง 1.41 หมื่นล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ OpenAI ยังคาดว่าจะยังไม่สามารถทำกระแสเงินสดให้เป็นบวกได้จนกว่าจะถึงปี 2030
ส่วนที่ 4: ภูมิทัศน์การแข่งขัน: OpenAI เทียบกับ Anthropic
Anthropic เป็นผู้นำในการยื่นเสนอขายหุ้น IPO เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026 โดยการแข่งขันระหว่างทั้งสองบริษัทได้ขยายตัวอย่างเต็มรูปแบบ ตั้งแต่ความสามารถของโมเดลไปจนถึงการประเมินมูลค่า รายได้ และส่วนแบ่งการตลาด
ตัวชี้วัดการเปรียบเทียบ | OpenAI | Anthropic |
มูลค่าบริษัทล่าสุด | ประมาณ 8.52 แสนล้านดอลลาร์ | ประมาณ 9.65 แสนล้านดอลลาร์ |
รายได้ต่อปี | ประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ (เป้าหมายปี 2026) | มากกว่า 4.4 หมื่นล้านดอลลาร์ |
รายได้จริงไตรมาส 1/2026 | 5.7 พันล้านดอลลาร์ | 4.8 พันล้านดอลลาร์ |
แนวโน้มการทำกำไร | พลิกกลับมาทำกำไรได้ภายในปี 2030 | ถึงจุดคุ้มทุนภายในปี 2028 |
ส่วนแบ่งตลาด AI สำหรับองค์กร (เมษายน) | 32.3% | 34.4% |
วันที่ยื่นไฟลิ่ง IPO | 8 มิถุนายน 2026 | 1 มิถุนายน 2026 |
วันที่คาดว่าจะเข้าจดทะเบียน | ไตรมาส 4/2026 | ตุลาคม 2026 |
ในแง่ของส่วนแบ่งการใช้จ่ายด้าน AI สำหรับองค์กร Anthropic แซงหน้า OpenAI ได้เป็นครั้งแรกในเดือนเมษายน 2026 ซึ่งเป็นการยุติการเป็นผู้นำของ OpenAI ที่ดำเนินมานานสองปี อย่างไรก็ตาม OpenAI ยังคงรักษาความได้เปรียบอย่างเด็ดขาดในฝั่งผู้บริโภค โดย ChatGPT มีผู้ใช้งานรายสัปดาห์ประมาณ 905 ล้านราย ในขณะที่ตัวเลขผู้ใช้งานที่ชัดเจนของ Claude ยังไม่มีการเปิดเผย
V. รายชื่อนักลงทุน: บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและกลุ่มทุนชั้นนำ
รายชื่อกลุ่มนักลงทุนของ OpenAI ถือเป็นกลุ่มนักลงทุนระดับ "ซูเปอร์สตาร์แห่งวงการเทคโนโลยี" อย่างแท้จริง โดยในการระดมทุนมูลค่า 1.22 แสนล้านดอลลาร์ที่เสร็จสิ้นในเดือนเมษายน 2026 ผู้สนับสนุนหลักประกอบด้วย:
Amazon ( AMZN) ได้ตกลงลงทุนเป็นจำนวน 5 หมื่นล้านดอลลาร์, SoftBank (9984.T) ร่วมสมทบทุน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ และ Nvidia ( NVDA) ร่วมสมทบทุนเป็นจำนวน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ Microsoft ( MSFT) ยังคงมีส่วนร่วมในการระดมทุนอย่างต่อเนื่องโดยไม่ได้มีการเปิดเผยจำนวนเงินที่แน่ชัด นอกจากนี้ การระดมทุนรอบนี้ยังเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยผ่านช่องทางธนาคารเป็นครั้งแรก ซึ่งสามารถระดมทุนได้มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์
สำหรับนักลงทุนในช่วงแรกยังรวมถึงบริษัทร่วมลงทุนระดับแถวหน้าอย่าง Sequoia Capital, Khosla Ventures, Founders Fund และ Tiger Global ทั้งนี้ รายชื่อผู้ถือหุ้นของ OpenAI แตกต่างจาก Anthropic ตรงที่ไม่มี Google ( GOOGL ) แต่บริษัทยังคงรักษาความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์ที่ลึกซึ้งกับสองผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่อย่าง Microsoft และ Amazon
6. วิธีการเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO ของ OpenAI
นักลงทุนรายย่อยสามารถมีส่วนร่วมใน IPO ของ OpenAI ได้ผ่านวิธีการดังต่อไปนี้:
1. แพลตฟอร์มตลาดรองหรือช่วงก่อน IPO (Pre-IPO)
แพลตฟอร์มตลาดรองแบบดั้งเดิม (เช่น Forge, EquityZen และ Nasdaq Private Market) มักจะอนุญาตให้เฉพาะนักลงทุนที่ได้รับอนุญาต (Accredited Investors) เข้าร่วมเท่านั้น นอกจากนี้ สิ่งสำคัญคือยังไม่ชัดเจนว่า OpenAI จะดำเนินรอยตาม Anthropic ในการห้ามโอนหุ้นในตลาดรองที่ไม่ได้รับอนุมัติหรือไม่ ดังนั้นนักลงทุนควรติดตามประกาศล่าสุดของบริษัทอย่างใกล้ชิด
2. การลงทุนในบริษัทที่เป็นผู้ถือหุ้นของ OpenAI
ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ OpenAI ประกอบด้วยบริษัทมหาชนหลายแห่ง ซึ่งการลงทุนในบริษัทเหล่านี้จะช่วยให้นักลงทุนได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากการเติบโตของ OpenAI
บริษัท | ความสัมพันธ์กับ OpenAI | ตรรกะการลงทุน |
Microsoft | การลงทุนสะสมรวมกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมี Azure เป็นผู้ให้บริการคลาวด์แต่เพียงผู้เดียวของ OpenAI และ Copilot ได้รวมโมเดลของ OpenAI เข้าไว้อย่างสมบูรณ์ | Microsoft เป็นผู้ถือหุ้นภายนอกรายใหญ่ที่สุดของ OpenAI และกลยุทธ์ด้าน AI ของบริษัทนั้นมี OpenAI เป็นศูนย์กลางเกือบทั้งหมด โดยปัจจุบันถือหุ้นอยู่ประมาณ 27%โดยประมาณ |
Amazon | เป็นผู้นำในการระดมทุนมูลค่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2569 โดย OpenAI จะใช้ชิป AWS Trainium/Inferentia | Amazon กำลังกระจายความเสี่ยงในภาคส่วน AI โดยลงทุนทั้งใน Anthropic และ OpenAI ปัจจุบันถือหุ้นอยู่ประมาณ 4.66% |
SoftBank | ร่วมลงทุนมูลค่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2569 | SoftBank Vision Fund เป็นผู้สนับสนุนทางการเงินรายสำคัญของ OpenAI ซึ่งการเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนการถือหุ้นจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อมูลค่าทรัพย์สินของ SoftBank ปัจจุบันถือหุ้นอยู่ประมาณ 11.66% |
NVIDIA | ร่วมลงทุนมูลค่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2569 และยังคงจัดหา GPU ให้กับ OpenAI อย่างต่อเนื่อง | NVIDIA เป็นทั้งนักลงทุนและผู้ให้บริการพลังการประมวลผลรายใหญ่ที่สุด ซึ่งสร้างผลประโยชน์ร่วมกันอย่างลึกซึ้ง โดยปัจจุบันถือหุ้นอยู่ประมาณ 3.47% |
3. การลงทุนในกองทุน ETF ที่เน้นธีม AI
กองทุน ETF ดังต่อไปนี้ระบุไว้อย่างชัดเจนในหนังสือชี้ชวนว่ามีการลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI ดังนั้นเมื่อ OpenAI เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ กองทุนเหล่านี้อาจนำหุ้นของบริษัทเข้ามารวมไว้ในพอร์ตการลงทุน:
Ticker | ชื่อกองทุน | ค่าธรรมเนียมการจัดการ | ลักษณะเด่น |
ARKK | ARK Innovation ETF | 0.75% | บริหารจัดการเชิงรุก โดยเน้นไปที่นวัตกรรมที่พลิกโฉมโลก (Disruptive Innovation) ซึ่ง Cathie Wood ได้แสดงทัศนคติเชิงบวกต่อ AI มาโดยตลอด |
IRBO | iShares Robotics and AI ETF | 0.47% | ติดตามดัชนี NYSE FactSet Global Robotics and AI Index |
BOTZ | Global X Robotics & AI ETF | 0.68% | มุ่งเน้นไปที่บริษัทด้าน AI และหุ่นยนต์ทั่วโลก |
AIQ | Global X Artificial Intelligence & Technology ETF | 0.68% | ครอบคลุมบริษัทผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานและแอปพลิเคชัน AI |
4. การซื้อโดยตรงหลังจากจดทะเบียน IPO อย่างเป็นทางการ
วิธีที่ตรงที่สุดคือการซื้อในตลาดรองผ่านบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เมื่อ OpenAI ดำเนินการ IPO เสร็จสิ้น อย่างไรก็ตาม ควรระลึกไว้ว่าในฐานะผู้นำด้านเทคโนโลยีที่ได้รับการคาดหวังอย่างสูง ราคาหุ้นของ OpenAI อาจเปิดตัวในระดับที่สูงกว่าเดิมอย่างมากในวันแรกของการซื้อขาย ดังนั้นนักลงทุนควรประเมินระดับมูลค่าหุ้นอย่างรอบคอบ
บทความแนะนำ
