รูปีอินเดีย: มาตรการของ RBI ช่วยพยุง แต่ไม่ทำให้แนวโน้มกลับทิศ – OCBC

นักกลยุทธ์ของ OCBC อย่าง Sim Moh Siong และ Christopher Wong ระบุว่า รูปีอินเดีย (INR) ดีดตัวขึ้นอย่างมาก หลังธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เข้มงวดกฎเกณฑ์เกี่ยวกับตราสารอนุพันธ์ด้าน FX และกำหนดข้อจำกัดเพิ่มเติม ประกอบกับตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดการณ์ ทั้งนี้ พวกเขาเตือนว่าไม่ควรคาดการณ์ต่อเนื่องจากการปรับตัวขึ้นในวันจันทร์ โดยให้เหตุผลว่าความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวดังกล่าวขึ้นอยู่กับการชะลอตัวของเงินทุนไหลออกจากพอร์ตการลงทุน และแรงกดดันภายนอกจากราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ผ่อนคลายลง มาตรการเชิงนโยบายอาจช่วยหนุน INR ในระยะใกล้ แต่ยังไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มการอ่อนค่าที่กว้างขึ้นได้อย่างเด็ดขาด

การดำเนินการอย่างแข็งกร้าวของ RBI แต่มีความยั่งยืนจำกัด

"USD/INR เปิดตลาดด้วยช่องว่างขาลง 1% ในวันจันทร์ หลัง RBI ออกมาตรการเพื่อควบคุมอุปสงค์ USD ในตลาดสปอต และเข้มงวดกฎเกณฑ์เกี่ยวกับตราสารอนุพันธ์ด้าน FX"

"RBI ออกข้อจำกัดเพิ่มเติมในวันจันทร์ โดยจำกัดการเข้าถึงตราสารอนุพันธ์ INR แบบไม่ส่งมอบบางประเภทให้ใช้เพื่อการป้องกันความเสี่ยงเท่านั้น และขยายข้อกำหนดเงินสดสำรอง 20% ให้ครอบคลุมการป้องกันความเสี่ยงด้าน FX ที่เข้าเกณฑ์ของธนาคารเอง"

"การตอบสนองที่แข็งกร้าวมากขึ้นของ RBI อาจช่วยควบคุมแรงกดดันต่อการอ่อนค่าของ INR ในระยะใกล้ แต่เรายังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการคาดการณ์ว่าการดีดตัวขึ้นในวันจันทร์จะนำไปสู่การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง"

"ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงที่สูงขึ้นอาจช่วยลดอุปสงค์ USD ล่วงหน้า แต่ก็อาจทำให้ภาคธุรกิจที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงอย่างแท้จริงลดการดำเนินการดังกล่าว ขณะที่หน้าต่าง USD พิเศษสำหรับบริษัทน้ำมันจะเปลี่ยนอุปสงค์ออกจากตลาดสปอต แทนที่จะลดความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ พื้นฐานของอินเดีย"

"เรายังคงเห็นโอกาสที่ INR จะปรับตัวขึ้นได้ในระยะใกล้ แต่ความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวนี้จะขึ้นอยู่กับว่าเงินทุนไหลออกจากพอร์ตการลงทุนจะชะลอตัวลงหรือไม่ และแรงกดดันภายนอกจากราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะผ่อนคลายลงหรือไม่ สำหรับในขณะนี้ มาตรการเชิงนโยบายอาจช่วยสร้างฐานที่แข็งแกร่งขึ้นในระยะใกล้ให้กับ INR มากกว่าจะเป็นการพลิกกลับแนวโน้มการอ่อนค่าที่กว้างขึ้นอย่างเด็ดขาด

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)