ประเทศไทย: ความเสี่ยงด้านนโยบายของ ธปท. อยู่ในระดับสมดุล – Standard Chartered

Tim Leelahaphan นักเศรษฐศาสตร์จาก Standard Chartered คาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (BoT) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.0% ตลอดปี 2026 และ 2027 โดย BoT ให้ความสำคัญกับการเติบโตทางเศรษฐกิจมากกว่าเงินเฟ้อ เขาชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่ไม่สมมาตรจากมุมมองการคงอัตราดอกเบี้ยดังกล่าว โดยระบุว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นได้เร็วกว่า หากการเติบโตภายในประเทศชะลอตัวลงอย่างมาก

คาด BoT คงอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงปี 2027

"เรายังคงมุมมองว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (BoT) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.0% ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 และในปี 2027 แม้เฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และเงินเฟ้อภายในประเทศได้กลับมาเพิ่มขึ้นในระยะหลัง"

"เรามองว่ามุมมองการคงอัตราดอกเบี้ยของเรามีความเสี่ยงได้ทั้งสองทิศทาง BoT อาจเผชิญแรงกดดันให้เข้มงวดนโยบายมากขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางรายใหญ่และธนาคารกลางในภูมิภาคปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน ก็ไม่อาจตัดความเป็นไปได้ที่ BoT จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากการเติบโตภายในประเทศชะลอตัวลงอย่างมาก"

"เรามองว่าความเสี่ยงเหล่านี้ไม่สมมาตร โดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นได้เร็วกว่า"

"ประมาณการเงินเฟ้อฉบับปรับปรุงอาจแสดงให้เห็นว่าการชะลอตัวของเงินเฟ้อเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าการลดลงอย่างรวดเร็วที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน โดยเราคาดว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในกรอบเป้าหมาย 1-3% ของ BoT และมีแรงขับเคลื่อนหลักจากปัจจัยด้านอุปทาน"

"การคาดการณ์การเติบโตอาจทำได้ยากขึ้น เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่กำลังใกล้เข้ามา"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)