ธนาคารกลางอังกฤษจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่? แนวโน้มของเงินปอนด์ในปี 2026 เป็นอย่างไร?

TradingKey - ธนาคารกลางอังกฤษตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว ด้วยคะแนนเสียงเฉียดฉิว 5-4 ในวันพฤหัสบดีนี้ ตลาดจะกลับมาให้ความสนใจกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษอีกครั้ง เนื่องจากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักรในเดือนพฤศจิกายนลดลงสู่ระดับ 3.2% และตลาดแรงงานเย็นลง โดยอัตราการว่างงานตามหลักเกณฑ์ ILO ของสหราชอาณาจักรในช่วง 3 เดือน เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 5.1% ในเดือนตุลาคม ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์จากไตรมาสก่อนหน้า สถานการณ์นี้ได้เปิดทางให้ธนาคารกลางอังกฤษอาจพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยGBP/USD เคลื่อนไหวอย่างแข็งแกร่งในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยปรับตัวขึ้นจากประมาณ 1.30 ไปยัง 1.34 และยังไม่ปรับตัวลดลงแม้จะมีการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในปี 2026 ที่จะมาถึงนี้ GBP/USD อาจเผชิญกับการปรับฐานที่ผันผวน ทดสอบแนวรับใกล้ระดับ 1.25

ตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรยังคงเย็นตัวลงต่อเนื่อง และอ่อนตัวลงอีกภายใต้ผลกระทบของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ นำไปสู่อัตราการว่างงานที่ยังคงสูง ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติของสหราชอาณาจักร (ONS) เมื่อวันที่ 16 แสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานของสหราชอาณาจักรสำหรับเดือนสิงหาคม-ตุลาคม 2025 อยู่ที่ 5.1% ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และยังสูงกว่าระดับสามเดือนก่อนหน้า ขณะเดียวกัน อัตราการจ้างงานของสหราชอาณาจักรสำหรับเดือนสิงหาคม-ตุลาคม อยู่ที่ 74.9% ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แต่ต่ำกว่าสามเดือนก่อนหน้า

ท่ามกลางการชะลอตัวของตลาดงาน อัตราการเติบโตของรายได้ลูกจ้างในสหราชอาณาจักรก็ชะลอตัวลงเช่นกัน ไม่รวมโบนัส ค่าจ้างลูกจ้างในสหราชอาณาจักรเติบโต 4.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม-ตุลาคม; รวมโบนัส การเติบโตอยู่ที่ 4.7% การเติบโตของค่าจ้างในภาคเอกชนลดลงจาก 4.2% ก่อนหน้าเป็น 3.9% ขณะที่การเติบโตของรายได้ในภาครัฐเพิ่มขึ้นจาก 6.6% เป็น 7.6%

อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรกำลังชะลอตัวลง โดยข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งลดลงอย่างเห็นได้ชัดจาก 3.6% ในเดือนตุลาคม และเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 8 เดือน ตัวเลขนี้ยังต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 3.5% และต่ำกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางอังกฤษเองที่ 3.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราการเติบโตของ CPI หลักรายปีก็ลดลงสู่ 3.2% เช่นกัน และราคาบริการเพิ่มขึ้น 4.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งต่ำกว่าที่ธนาคารกลางคาดการณ์ไว้ก่อนหน้าเล็กน้อยที่ 4.5%ข้อมูลที่อ่อนแออาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางอังกฤษกลับมาดำเนินวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในวันพฤหัสบดีนี้ หลังจากที่ได้หยุดชั่วคราวในเดือนกันยายนและพฤศจิกายน

แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ เคยส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงนโยบายก่อนหน้านี้ โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นที่จะต้องมีหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลดลงของเงินเฟ้อ ก่อนที่จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม นอกจากนี้ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของธนาคารกลางอังกฤษได้ละทิ้งท่าที "เหยี่ยว" ที่เคยมีในการประชุมเดือนพฤศจิกายน โดยโหวต 5-4 ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ มี 5 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ย และ 4 เสียงให้ลดอัตราดอกเบี้ย และยอมรับว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเริ่มมีความสมดุลนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมด้วยคะแนนเสียงเฉียดฉิว 5-4

Morgan Stanley ไม่คาดการณ์แล้วว่าธนาคารกลางอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2026 แต่ยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกุมภาพันธ์ เมษายน และมิถุนายน 2026 โดยอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็น 3% ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 2.75%

Nomura คาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนเมษายน 2026 จากเดิมที่เคยคาดการณ์ว่าจะลดในเดือนกุมภาพันธ์ และยังคงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายที่ 3.50% นอกจากนี้ UBS คาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสามครั้งในปี 2026 ทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงสู่ระดับ 3% ภายในเดือนกรกฎาคม 2026

ตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ร่วมกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง มีแนวโน้มที่จะบีบให้ธนาคารกลางอังกฤษคงวิถีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินปอนด์ พลิกกลับการฟื้นตัวที่ผันผวนซึ่งพบเห็นในปี 2025 โดย GBP/USD อาจกลับไปทดสอบแนวรับที่ 1.25

ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ก็กำลังชะลอตัวลงเช่นกัน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่ปรับตามฤดูกาล บันทึกไว้ที่ 64,000 ตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 45,000 ตำแหน่ง ในทางตรงกันข้าม เดือนตุลาคมมีการลดลง 105,000 ตำแหน่ง โดยมีการคาดการณ์ว่าจะลดลง 25,000 ตำแหน่ง นอกจากนี้ อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 4.6% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 4.4% และแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2021

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามของปีในเดือนธันวาคม ลง 25 จุดพื้นฐาน ขยายวงจรการผ่อนคลายนโยบายนี้ออกไป จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก กล่าวว่า หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นโยบายการเงินอยู่ในตำแหน่งที่ดีสำหรับปีหน้า โดยเผชิญกับความเสี่ยงด้านการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ลดลงเล็กน้อย

ในขณะเดียวกัน Wells Fargo ระบุว่า การคาดการณ์พื้นฐานของธนาคารคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสองครั้งในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ในการประชุม FOMC เดือนมีนาคมและมิถุนายน และมีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดเพิ่มเติม

ฟิลิป มารีย์ นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ Rabobank ตั้งข้อสังเกตว่า เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับเป็นกลางหรือต่ำกว่านั้นภายในเดือนพฤศจิกายน 2026 โดยมีเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนรัฐบาลกลางอยู่ในช่วง 2.75%-3.00% ภายในเดือนกันยายน 2026 ช่วงปัจจุบันอยู่ที่ 3.5%-3.75%

ที่มา: Mitrade ผลการดำเนินงาน GBP/USD

ในทางเทคนิค GBP/USD เริ่มแข็งค่าขึ้นพร้อมกับการเคลื่อนไหวขึ้นอย่างผันผวนในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน โดยปรับตัวขึ้นจากประมาณ 1.30 ไปยัง 1.34 ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มการแข็งค่า อย่างไรก็ตาม มีแนวต้านที่แข็งแกร่งใกล้ระดับ 1.35 หากไม่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็ยังคงเผชิญกับแรงกดดันที่จะกลับตัวลงบนกราฟรายวัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ต่างๆ ยังคงชี้ขึ้นอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะสั้นยังคงเป็นขาขึ้น อย่างไรก็ตาม ตัวบ่งชี้ KDJ เริ่มปรับตัวลง แสดงถึงการแข็งค่าของแรงกดดันในตลาดขาลง ซึ่งอาจกดดันประสิทธิภาพของ GBP/USD และอาจทดสอบระดับ 1.32 ก่อนสิ้นเดือนธันวาคม

สำหรับ GBP/USD แนวต้านขาขึ้นเริ่มต้นอยู่ที่ 1.3500 มีแนวต้านถัดไปที่ 1.3700 และแนวต้านสำคัญที่ 1.4000 แนวรับขาลงเริ่มต้นสำหรับ GBP/USD อยู่ที่ 1.3100 มีแนวรับถัดไปที่ 1.2900 และแนวรับที่สำคัญยิ่งกว่าที่ 1.2600