Comparativa de la nube de Amazon, Microsoft y Alphabet: Google Cloud lidera con un crecimiento de ingresos del 103%, AWS lidera en escala

TradingKey - En el tercer trimestre de 2026, el desempeño de los principales proveedores globales de servicios en la nube divergió aún más. En Alphabet (GOOGL), los ingresos de Google Cloud crecieron un 103% interanual hasta los 30.709 millones de dólares; en Amazon (AMZN), los ingresos de AWS aumentaron un 39,3% hasta los 45.984 millones de dólares; y en Microsoft (MSFT), los ingresos de Azure crecieron un 48% hasta los 33.165 millones de dólares.

El desarrollo de la infraestructura de IA, el despliegue de modelos en las empresas y la demanda de servicios de IA en la nube son factores clave que impulsan el crecimiento de los tres proveedores de servicios en la nube. Sin embargo, las tres compañías presentan distintas fortalezas comerciales: Google Cloud es la que más rápido crece, AWS lidera en escala de ingresos y rentabilidad, mientras que Microsoft se apoya en su base de clientes corporativos y en su ecosistema de software de IA para expandir la demanda de servicios en la nube.

Comparativa del rendimiento en la nube en el 3T entre los tres principales gigantes de la nube

A 30 de septiembre de 2026, los últimos informes financieros de las tres compañías mostraron un crecimiento continuo en sus negocios en la nube. De ellas, Microsoft presentó sus resultados correspondientes al primer trimestre fiscal de 2027, mientras que Amazon y Alphabet informaron sobre la base del tercer trimestre de 2026.

En términos de tasa de crecimiento, Google Cloud lideró con claridad gracias a un incremento interanual del 103%, mientras que AWS mantuvo su escala como el mayor negocio individual en la nube, con unos ingresos trimestrales de 45.984 millones de dólares. Por su parte, los ingresos de Microsoft Azure alcanzaron los 33.165 millones de dólares, lo que supuso un alza interanual del 48%, superando también el 39,3% registrado por AWS.

Google Cloud: la infraestructura de IA impulsa la duplicación de los ingresos

Los ingresos de Google Cloud en el tercer trimestre alcanzaron los 30.709 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 103%. El beneficio operativo se situó en 11.121 millones de dólares, con un avance interanual de aproximadamente el 209%, mientras que el margen operativo aumentó del 23,7% registrado en el mismo periodo del año anterior al 36,2%.

Alphabet señaló que este crecimiento estuvo impulsado principalmente por la mayor demanda de infraestructura de IA empresarial, soluciones de IA y servicios principales en la nube. Entre ellos, GCP aportó la gran mayoría de los ingresos de Google Cloud en el tercer trimestre, al tiempo que las ventas de sistemas de TPU también hicieron una contribución significativa al crecimiento.

A finales de septiembre, la cartera de contratos pendientes de Google Cloud alcanzó aproximadamente 560.800 millones de dólares, de los cuales se espera que más del 55% se reconozca como ingresos en los próximos 24 meses. Si bien esta enorme cartera acumulada respalda el crecimiento futuro de los ingresos, el reconocimiento efectivo de los mismos aún depende de la entrega de los servicios y del progreso en la ejecución de los contratos.

Cabe destacar que Alphabet incrementó la compra de potencia de cálculo de terceros para satisfacer la demanda de los clientes, y los gastos asociados podrían presionar los márgenes de beneficio de Google Cloud a corto plazo. Por lo tanto, de cara al futuro, Google Cloud no solo necesita mantener un fuerte crecimiento, sino también controlar los costes de potencia de cálculo para evitar que la expansión de los ingresos erosione su rentabilidad.

AWS: la escala de ingresos y la rentabilidad mantienen el liderazgo

Los ingresos de AWS en el tercer trimestre alcanzaron los 45.984 millones de dólares, lo que supone un avance interanual del 39,3% y su ritmo de crecimiento más rápido en casi cinco años. El beneficio operativo se situó en 17.773 millones de dólares, con un alza interanual de aproximadamente el 56% y un margen operativo cercano al 38,7%, por encima del 36,2% de Google Cloud.

Las ventajas competitivas de AWS se reflejan principalmente en su madura infraestructura en la nube, su base de clientes empresariales y su gama de chips propios. A medida que las empresas aumentan la demanda de entrenamiento, inferencia y procesamiento de datos para modelos de IA, Amazon ofrece servicios de desarrollo y despliegue de modelos a través de Amazon Bedrock y aprovecha sus chips propietarios Trainium para atender la demanda de computación de IA.

El consejero delegado de Amazon, Andy Jassy, declaró que se prevé que el crecimiento de los ingresos de AWS supere el 40% tanto en 2027 como en 2028. De cumplirse esta previsión, AWS está en condiciones de continuar con una rápida expansión sobre su ya enorme base de ingresos. No obstante, esto también implica que Amazon deberá incrementar de forma continua sus inversiones en infraestructura de potencia de cálculo.

Al mismo tiempo, el flujo de caja libre de Amazon en los últimos 12 meses arrojó un saldo negativo de aproximadamente 42.400 millones de dólares, siendo el incremento del gasto de capital uno de los factores determinantes. De cara al futuro, habrá que prestar atención a si el crecimiento de los ingresos de AWS logra traducirse en una mejora equivalente del flujo de caja.

Microsoft Azure: los clientes empresariales y los servicios de IA impulsan el crecimiento

Los ingresos de Azure de Microsoft crecieron un 48% interanual en el primer trimestre del año fiscal 2027, hasta alcanzar los 33.165 millones de dólares. Durante el mismo periodo, los ingresos totales de Microsoft Cloud se situaron en 63.900 millones de dólares, lo que supuso un incremento interanual del 30%.

La ventaja de Microsoft radica en combinar la infraestructura en la nube de Azure con productos de software empresarial como Microsoft 365 y Copilot, ofreciendo a las empresas servicios que abarcan desde potencia de cálculo en la nube hasta aplicaciones de IA.

A medida que las empresas despliegan modelos de IA y agentes de IA, también se espera que la demanda de recursos de computación de Azure, servicios de datos y productos de Copilot continúe en aumento.

Competencia en computación en la nube de IA: el crecimiento y la rentabilidad son igualmente importantes

A tenor de los resultados del tercer trimestre, los ingresos de Google Cloud crecieron un 103% interanual, liderando actualmente la tasa de crecimiento entre los tres proveedores de servicios en la nube; AWS registró el mayor volumen de ingresos, con un margen operativo del 38,7%; y los ingresos de Microsoft Azure aumentaron un 48%, sosteniendo el crecimiento gracias a su base de clientes corporativos y a sus servicios de IA.

De cara al futuro, los inversores deben vigilar si estas tres grandes divisiones logran cumplir con sus expectativas de crecimiento. Google Cloud necesita convertir aproximadamente 561.000 millones de dólares de su cartera de pedidos en ingresos reales mientras controla los costes de adquisición de capacidad de cómputo; AWS debe cumplir las previsiones de la dirección de registrar un crecimiento de los ingresos superior al 40% tanto en 2027 como en 2028, manteniendo al mismo tiempo la rentabilidad; y Microsoft debe impulsar un crecimiento continuado en Azure y en los servicios empresariales de IA, transformando la demanda de IA en ingresos reales.

A medida que la inversión en infraestructura de IA continúa aumentando, la competencia en el ámbito de la computación en la nube ya no se limita al suministro de capacidad de cómputo y al crecimiento de los ingresos, por lo que la rentabilidad y el retorno de la inversión se vuelven aspectos cada vez más críticos.

El flujo de caja libre de los últimos 12 meses de Amazon ha entrado en terreno negativo, y Alphabet y Microsoft también deben demostrar que el continuo aumento del gasto de capital puede generar un crecimiento acorde en ingresos y beneficios.

Por lo tanto, de cara al futuro, los inversores no solo deberían seguir el ritmo de crecimiento del negocio de la nube, sino también la velocidad de conversión de la cartera de pedidos, los márgenes operativos y el retorno del gasto de capital. Su capacidad para lograr un crecimiento sostenido de los ingresos y los beneficios mientras amplían el suministro de capacidad de cómputo de IA será clave en la competencia entre los tres principales proveedores de la nube.