¿Por qué baja la bolsa hoy? El S&P 500 cae un 4,36%, el Nasdaq un 5,52% y el Dow Jones un 3,44% tras las elecciones

El jueves 5 de noviembre, los mercados estadounidenses sufrieron un desplome generalizado. El Dow Jones perdió un 3,44%, el S&P 500 un 4,36% y el Nasdaq un 5,52%. El sector de semiconductores fue el más castigado: el índice de Filadelfia se hundió un 12,2%. Entretanto, el VIX se disparó hasta un 68% en la sesión y rebasó los 28 puntos.

Ese mismo día, el IBEX 35 también se vio arrastrado por el desplome de Wall Street. Llegó a recortar drásticamente sus ganancias intradía siguiendo el hundimiento de los valores tecnológicos estadounidenses; sin embargo, sostenido por los grandes valores bancarios y de consumo, logró cerrar con un leve avance del 0,59%.

Cierre de los tres principales índices bursátiles de EE. UU.

Los tres índices registraron su peor jornada desde abril de 2025, con el Nasdaq, de fuerte peso tecnológico, a la cabeza de las pérdidas. El desplome se debió principalmente a la oleada de ventas en los valores vinculados a la IA y los centros de datos, ante el temor de que el nuevo panorama político tras las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. pueda traducirse en una regulación más estricta de la infraestructura de IA.

El detonante de la fuerte caída del 5 de noviembre fue la victoria demócrata en las elecciones legislativas de mitad de mandato, que desató un temor generalizado a un endurecimiento regulatorio sobre la inteligencia artificial y los centros de datos. Lo que siguió fue una liquidación masiva de las posiciones largas acumuladas en el sector.

Tras recuperar la mayoría en ambas cámaras del Congreso, los inversores comenzaron a reevaluar con rapidez las perspectivas de expansión de la infraestructura de IA. El mercado teme que la nueva composición del Congreso refuerce la supervisión del sector y limite la construcción de centros de datos, el suministro energético y los incentivos fiscales y de inversión asociados.

La intensidad de las ventas superó con creces lo que explicaría el mero temor regulatorio. Durante meses, los valores ligados a la IA habían impulsado a Wall Street a máximos históricos, concentrando una parte desproporcionada del capital. Cuando el resultado electoral se aclaró, el optimismo inicial —por la desaparición de la incertidumbre política— se transformó rápidamente en dudas sobre la rentabilidad del gasto de capital en IA. Las posiciones largas, ya sobrecargadas, se deshicieron en bloque. Los estrategas de UBS estiman que una pausa en la construcción de centros de datos podría afectar alrededor de un tercio de la capacidad adicional prevista para antes de 2028, lo que traslada la preocupación desde la regulación misma hasta la sostenibilidad de los pedidos futuros y del capex.

El VIX, termómetro del miedo en los mercados, se disparó intradía hasta superar los 28 puntos, su nivel más alto en ocho meses. El brusco repunte de la volatilidad activó ventas de rebalanceo de cierre por parte de ETF apalancados y estrategias sistemáticas. Algunos inversores redujeron posiciones de forma preventiva, adelantándose a las ventas de los fondos impulsados por la volatilidad, lo que amplificó aún más las pérdidas.

En la sesión del 5 de noviembre, el comportamiento de los valores más relevantes mostró una clara divergencia: las siete grandes tecnológicas cerraron en rojo, con Tesla y Nvidia a la cabeza de las caídas; la cadena de semiconductores sufrió pérdidas especialmente severas, con los chips de memoria y los valores vinculados a GPU entre los más castigados.

Las siete grandes tecnológicas (Magnificent Seven)

Las siete grandes tecnológicas borraron en conjunto unos 1,04 billones de dólares de capitalización en una sola sesión, todas ellas en negativo.

El desplome de Tesla estuvo directamente ligado al temor a que se ralenticen las aprobaciones de centros de datos tras las elecciones; SpaceX, también propiedad de Musk, cayó más de un 9% ese mismo día. Nvidia, como referente de los chips de IA, se convirtió en el blanco principal de la liquidación de posiciones.

La cadena de semiconductores

Con el Índice de Semiconductores de Filadelfia hundiéndose un 12,2%, las caídas de los valores individuales oscilaron en su mayoría entre el 9% y el 22%.

Diseño y fabricación de chips:

• Advanced Micro Devices (AMD): -17,26%

• ARM: -13,08%

• TSMC (TSM): -11,05%

• Broadcom (AVGO): -10,43%

• Intel (INTC): -10,33%

• Qualcomm (QCOM): -9,49%

• ASML: -9,33%

Chips de memoria (las caídas más profundas):

• SanDisk: -22,26%

• Micron (MU): -17,46%

• Western Digital (WDC): -17,35%

• Seagate (STX): -16,25%

• SK Hynix: -13,40%

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A la luz de las señales del mercado y de las opiniones de las instituciones tras el desplome del 5 de noviembre, la contradicción central de cara a los próximos meses es clara: la incertidumbre política se ha disipado por ahora, pero los recelos de fondo sobre las operaciones con valores de IA —la capacidad de convertir las inversiones en ingresos y el coste de financiación— siguen sin resolverse. Es probable que la volatilidad y la divergencia se prolonguen a corto plazo.

Corto plazo: la confianza del mercado es frágil y la volatilidad de los valores de IA y semiconductores seguirá siendo elevada. Cualquier señal negativa sobre la regulación de los centros de datos o el gasto de capital de las tecnológicas podría desencadenar una nueva oleada de ventas.

Medio plazo: la evolución dependerá de dos factores clave que habrá que seguir de cerca: si los resultados del próximo trimestre de las grandes tecnológicas demuestran avances en la conversión de las inversiones en IA en ingresos, y el impacto de la trayectoria de tipos de la Reserva Federal sobre el coste de financiación.

si en el plano político aparecen señales concretas de cooperación bipartidista (por ejemplo, un compromiso en materia comercial), podría producirse una recuperación puntual. No obstante, la recuperación plena de las operaciones con valores de IA exige pruebas de fundamentales, no bastará con una mejora del sentimiento político.

En resumen, el resultado electoral ha eliminado una capa de incertidumbre, pero ha dejado al descubierto un problema más profundo de anclaje de valoraciones. Mientras la conversión de la IA en ingresos y el coste de financiación —las dos variables clave— no muestren una mejora clara, al mercado le resultará difícil recuperar el ritmo de subida unilateral previo.