Musk respalda los precios de la memoria de Micron, critica a sus rivales por cobrar de más: qué significa para las acciones de MU

TradingKey - El 13 de octubre (ET), el CEO de Tesla (TSLA) y SpaceX (SPCX), Elon Musk, afirmó en X que la gestión de los precios futuros de la memoria por parte de Micron (MU) es relativamente razonable, mientras que las cotizaciones de algunos proveedores son excesivamente altas.

Musk no mencionó fabricantes específicos, pero sus comentarios atrajeron la atención del mercado sobre las estrategias de precios de Micron, SK Hynix (SKHY) y Samsung Electronics.

[Fuente: X]

¿Por qué difieren los precios entre tres fabricantes?

Micron Technology, SK Hynix y Samsung Electronics producen memoria DRAM y HBM, pero las tres compañías difieren en su combinación de productos, cartera de clientes, asignación de capacidad y contratos a largo plazo. Los precios de transacción reales también varían según las especificaciones del producto, los volúmenes de compra y las condiciones contractuales.

SK Hynix amplió tempranamente la estructura de su negocio de HBM y se ha integrado en las cadenas de suministro de los principales fabricantes de chips de IA. En un contexto de oferta ajustada de HBM, los precios de los productos de alta gama suelen contar con un mejor respaldo.

Samsung Electronics cuenta con un negocio de memoria global más amplio, con líneas de productos que abarcan DRAM convencional, HBM y memorias para electrónica de consumo, lo que le permite ajustar su capacidad en función de la demanda del mercado.

La escala de negocio global de Micron es menor que las de Samsung y SK Hynix, pero en los últimos años ha continuado expandiendo sus negocios de HBM y memorias para servidores, asegurando una parte de la demanda mediante acuerdos de suministro a largo plazo.

Un informe reciente de JPMorgan mantiene una postura optimista sobre las perspectivas de la industria de las memorias y el almacenamiento. Actualmente, Micron ha firmado 26 acuerdos de suministro a largo plazo con clientes, los cuales cubren más del 35% de los ingresos proyectados de la empresa hasta 2030, con obligaciones de desempeño pendientes de aproximadamente 150.000 millones de dólares.

La compañía también reveló que los clientes ya han comprometido más del 75% de su capacidad para 2027, y algunos acuerdos se extienden hasta 2031. Los contratos a largo plazo ayudan a mejorar la visibilidad de los pedidos, pero los precios de venta específicos siguen dependiendo del tipo de producto, el volumen de compra y las condiciones contractuales.

La demanda de IA continúa impulsando al alza los costos de adquisición de memoria

Datos del mercado que citan a JPMorgan señalaron que el despliegue de servidores de IA continuará impulsando la demanda de HBM y DRAM para servidores, y que la escasez de oferta en el mercado de memorias podría persistir hasta 2028.

Si el crecimiento de la demanda supera la nueva capacidad, los precios de la memoria HBM y para servidores podrían seguir encontrando respaldo; si la entrada de nueva oferta supera el crecimiento de la demanda, el poder de negociación de los clientes se fortalecerá y los márgenes de beneficio de los fabricantes podrían verse presionados.

Tesla también está ajustando las configuraciones de memoria de sus chips de IA. Musk reveló anteriormente que la capacidad de LPDDR5 para el chip AI5 se ajustó de los 144 GB planificados originalmente a 96 GB, mientras que la capacidad de LPDDR6 para el chip AI6 se ajustó de 216 GB a 144 GB.

¿Qué significa para el precio de las acciones de MU?

Los comentarios de Elon Musk han atraído aún más la atención del mercado sobre los contratos de Micron con sus clientes y sus niveles de precios, pero no pueden equipararse directamente con nuevos pedidos o mejoras en los resultados. El comportamiento posterior de MU dependerá principalmente de los envíos de HBM, los precios medios de venta de las memorias, las tasas de utilización de la capacidad y los márgenes brutos.

Si los clientes de IA continúan aumentando sus compras y Micron logra mantener una elevada tasa de reserva de capacidad, las expectativas de beneficios podrían verse respaldadas.

Si Samsung y SK Hynix aumentan la oferta, ChangXin Memory Technologies avanza en su tecnología DRAM 4F² o los clientes comienzan a presionar a la baja los precios de compra, los márgenes de beneficio y la cotización de Micron podrían verse bajo presión.

Por lo tanto, los inversores deberían centrarse en la ejecución de los contratos a largo plazo de Micron, los envíos y la fijación de precios de los productos HBM, así como en si surge un exceso de oferta en el mercado tradicional de DRAM.