La inflación subyacente del PCE en EE.UU. probablemente se mantenga en abril mientras los mercados descuentan un recorte de tasas de la Reserva Federal para septiembre

• Se espera que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal subyacente aumente un 0.1% mensual y un 2.5% interanual en abril.
• Los mercados esperan que la Reserva Federal mantenga la política sin cambios en junio.
• Se prevé que la inflación anual del PCE baje al 2.2%.

La Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos publicará el viernes a las 12:30 GMT los datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) para abril. Este índice es la medida de inflación preferida de la Reserva Federal (Fed).

Se proyecta que el Índice de Precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, aumente un 0.1% en términos mensuales en abril, después de permanecer sin cambios en marzo. En los últimos doce meses, se prevé que la inflación del PCE subyacente baje al 2.5% desde el 2.6%. Mientras tanto, se espera que la inflación anual general del PCE retroceda al 2.2% desde el 2.3% en este período. 

Anticipando el PCE: Perspectivas sobre la métrica clave de inflación de la Fed

Los datos de inflación del PCE suelen ser considerados un gran impulsor del mercado porque son tomados en cuenta por los funcionarios de la Fed al decidir el próximo movimiento de política. Durante la conferencia de prensa posterior a la reunión de mayo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que la inflación sigue por encima de su objetivo y agregó que esperan que la presión al alza persista. Citando "una gran cantidad de incertidumbre sobre los aranceles", Powell argumentó que lo correcto es esperar más claridad antes de dar el siguiente paso en la política. 

Al anticipar el informe de inflación del PCE, TD Securities dijo: "Esperamos que los precios del PCE subyacente se mantengan contenidos en abril, aumentando un 0.1% m/m después de haber permanecido planos en marzo, aunque los datos del mes pasado serán revisados al alza. La inflación general del PCE también debería ser suave, en 0.06%. En términos interanuales, esperamos que la inflación del PCE subyacente aumente un 2.6%. También esperamos que el gasto personal vuelva a la media después de que la anticipación llevó a un aumento del 0.7% m/m en marzo."

El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo a principios de semana que quiere evitar que la inflación se vuelva altamente persistente porque eso podría volverse permanente. Mientras tanto, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, señaló que apoya mantener las tasas de interés hasta que haya más claridad sobre el impacto de los aranceles más altos en la inflación.

¿Cómo afectará el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal al EUR/USD?

Es probable que los participantes del mercado reaccionen a una lectura inesperada en el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal subyacente mensual, que no está distorsionada por efectos base. Una cifra de 0.3% o más alta m/m podría apoyar al Dólar estadounidense (USD) con una reacción inmediata. Por otro lado, una lectura de 0% o una cifra negativa podría tener el efecto contrario en el rendimiento del USD frente a sus principales rivales.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados actualmente ven prácticamente ninguna posibilidad de un recorte de tasas de la Fed en junio, mientras que valoran alrededor de un 25% de probabilidad de un recorte en julio. Por lo tanto, el posicionamiento del mercado sugiere que el USD tiene algo de espacio para el alza si la lectura mensual del PCE sorprende al alza. Por el contrario, los inversores podrían reevaluar la probabilidad de una reducción de tasas en julio si una cifra débil del PCE alivia las preocupaciones de que la inflación sigue siendo persistente. 

Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, comparte una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:

"El indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene ligeramente por encima de 50, y el EUR/USD fluctúa por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 días, reflejando una falta de interés por parte de los vendedores. A la baja, 1.1200 (retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia alcista de enero a abril, límite inferior del canal de regresión ascendente) se alinea como primer soporte antes de 1.1015-1.1000 (retroceso de Fibonacci del 38.2%, nivel redondo)."

"Mirando hacia el norte, los niveles de resistencia podrían encontrarse en 1.1400 (nivel estático), 1.1500 (nivel estático, nivel redondo) y 1.1575 (máximo del 21 de abril)."