Japón: PIB sólido pero el JPY sigue lastrado por el comercio – DBS

Los economistas de DBS, Taimur Baig y Radhika Rao, esperan que el Producto Interior Bruto (PIB) de Japón del primer trimestre crezca un 1.8% intertrimestral anualizado, apoyado por unas exportaciones firmes y la inversión relacionada con la IA y los semiconductores, manteniendo su previsión de PIB para todo el año en un 0.5%. Sin embargo, el retorno al déficit comercial debido a los precios más altos del petróleo sigue siendo un lastre clave para el Yen japonés (JPY), con el Banco de Japón (BoJ) visto retrasando las subidas de tasas hasta julio.

Crecimiento resistente mientras el BOJ se mantiene cauteloso

"Se esperan esta semana los datos preliminares del PIB del primer trimestre, así como los datos de comercio e inflación de abril. Se espera que el crecimiento del PIB se mantenga resistente en un 1.8% intertrimestral anualizado, frente al 1.3% del trimestre anterior. Las exportaciones se mantuvieron firmes y la producción industrial aumentó en el primer trimestre, apoyada por el superciclo de IA y el aumento de las exportaciones de semiconductores. La inversión también se fortaleció, impulsada por el gasto de capital continuo relacionado con la IA y los semiconductores."

"Sin embargo, el consumo parece haberse suavizado. Las ventas minoristas (incluido el gasto de los visitantes extranjeros) aumentaron en el primer trimestre, pero el índice de actividad de consumo del BOJ, que capta mejor el gasto doméstico de los hogares, apuntó a una desaceleración."

"Dado el sólido desempeño del primer trimestre, nuestra previsión de PIB para todo el año del 0.5% sigue en camino a pesar de los vientos en contra del conflicto en Oriente Medio y los precios más altos de la energía en el segundo trimestre."

"Por separado, se espera que los datos comerciales de abril muestren que la balanza comercial vuelve a territorio de déficit a medida que el crecimiento de las exportaciones se desacelera mientras las importaciones aumentan. El deterioro de la balanza comercial, como resultado de los precios más altos del petróleo, sigue siendo un lastre clave para el JPY. A menos que los precios del petróleo retrocedan de manera significativa, el impacto de la intervención cambiaria del gobierno japonés probablemente seguirá siendo temporal."

"Se espera que los datos de inflación de abril muestren que el IPC se mantiene estable en un 1.5% interanual, ayudado por las medidas gubernamentales de subsidios energéticos. Con la inflación relativamente contenida, es poco probable que el BOJ tenga prisa por subir las tasas en la reunión de política monetaria de junio. Seguimos esperando una subida de tasas de 25 puntos básicos en julio."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)