Eurozona: La crisi energética reaviva las presiones sobre los precios – Societe Generale

Los economistas de Societe Generale Sam Cartwright, Michel Martinez y Jorge Garayo analizan la inflación de la zona euro tras el último choque energético. Señalan que la inflación general ya ha subido al 3% y esperan que los efectos indirectos y de segunda ronda la impulsen hacia el 3.5% a principios de 2027. Los autores destacan el envejecimiento demográfico, el apoyo fiscal alemán y la elevada incertidumbre en torno a los riesgos en Oriente Medio.

El choque energético impulsa nuevas presiones sobre los precios

"La inflación general de la zona euro ha aumentado del 1.9% interanual en febrero al 3.0% interanual en abril. Este aumento ha sido impulsado en gran medida por la rápida transmisión del alza del Brent a los precios del combustible, que estimamos ha añadido alrededor de 1.1 puntos porcentuales a la inflación general desde febrero."

"Suponiendo que se materialice nuestro escenario base del Brent, en el que el Estrecho de Ormuz se reabre gradualmente en semanas, es probable que el efecto del precio del combustible ya haya alcanzado su pico en abril."

"El choque energético en curso ya ha llevado la inflación general a su nivel más alto desde finales de 2023, alcanzando el 3% en abril. Este no es el pico. Esperamos que los efectos indirectos y de segunda ronda impulsen la inflación general hasta alrededor del 3.5% a principios de 2027."

"Es probable que los efectos indirectos y de segunda ronda lleven la inflación general y subyacente a picos de alrededor del 3.5% interanual y 2.6% interanual, respectivamente, a principios de 2027. Esto refleja nuestra visión fundamental de que el envejecimiento de la población mantiene el mercado laboral ajustado, mientras que el estímulo fiscal alemán brinda apoyo a la economía."

"Dicho esto, una desaceleración más significativa del crecimiento supondría un riesgo a la baja para nuestras perspectivas de inflación."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)