BCE: La inclinación de junio moldea la perspectiva del Euro – BNY

Bob Savage de BNY destaca que el Banco Central Europeo (BCE) ahora claramente se inclina hacia un movimiento de tasas en junio, en contraste con la preferencia del Banco de Inglaterra (BoE) de esperar una confirmación más completa. Él ve esta orientación direccional como una ruptura con la postura previa de "política en un buen lugar". Los caminos divergentes para el Norges Bank y el Riksbank frente a las expectativas del BCE probablemente impulsarán la fijación de precios de las tasas NOK–SEK y de la zona euro hasta fin de año.

Sesgo hacia movimiento en junio y efectos colaterales nórdicos

"Nuestra opinión: Las decisiones del BCE y del BoE para abril han marcado en gran medida el tono para el resto del continente. El BCE claramente se inclina hacia un movimiento en junio en este momento, con la presidenta Christine Lagarde declarando en la conferencia de prensa posterior a la decisión que, aunque no se veía que la economía enfrentara efectos de segunda ronda, ella sabía "hacia dónde se dirige el BCE en cuanto a las tasas de interés.""

"El hecho de que exista incluso una dirección establecida va en contra de la noción de la designación de "política en un buen lugar" antes del conflicto. Esto también contrasta con la idea del gobernador del BoE, Andrew Bailey, de que las tasas sin cambios eran "un lugar razonable" para el BoE."

"Trasladando tales puntos de vista al Norges Bank y al Riksbank, que deciden en los próximos días, creemos que se necesita un enfoque similar ya que los mercados continúan esperando múltiples subidas hacia fin de año en ambos. Como hemos enfatizado, las condiciones internas ya justificaban movimientos agresivos por parte de Norges."

"Para el Riksbank, considerando su bajo punto de partida de política, igualar al BCE habría sido comprensible, pero las sorpresivamente suaves cifras de inflación de marzo (descenso secuencial tanto en el IPC como en el IPC-F) y las expectativas de crecimiento mediocres provocaron casi 50 pb de ajuste restrictivo hasta mediados de abril, aunque las expectativas están aumentando nuevamente debido a la incertidumbre del alto el fuego. Tampoco vemos al Riksbank moviéndose este año, y la divergencia NOK–SEK probablemente se hará más evidente en los próximos ciclos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)